中国大陆正处于晶圆制造产能扩张的历史性阶段，逆周期投资是中国半导体设备需求韧性和成长性较强的重要支撑。中国大陆作为全球最大半导体消费市场，消费重心一定程度上也牵引产能重心转向中国，同时叠加国家战略支持，全球产能不断向中国转移，中资、外资半导体企业纷纷在中国投资建厂，2019~2021 年中国本土企业有望成为晶圆厂建设的主力，大陆半导体设备需求增长具备坚实基础。
受益于晶圆厂建设快速推进，2020 年中国大陆半导体设备市场规模有望跃居全球之首。2008~2018 年，全球半导体设备市场的地区分布不断变化。2016 年中国..以 122 亿美元市场规模位居榜首，2018 年韩国则以 177 亿美元设备销售跃居第一，中国大陆、中国..分别以 131、102 亿美元紧随其后。据 SEMI 预计，2019~2020 年韩国、中国大陆、中国..将分列世界前三大设备市场，2020 年中国大陆有望升至全球最大设备市场。值得关注的是，作为全球半导体最具活力和发展前景的市场区域之一，中国大陆市场的全球比重总体呈显著上升趋势，由 2005 年的 4%提高到 2018 年的 20%，据 SEMI 预测，2019、2020 年中国市场的全球占比有望大幅提升到 22%、25%。
图：2005~2020年全球半导体设备销售额的地区分布及预测
本土晶圆厂先进制程的产能扩张和技术逐步成熟，为国产设备提供了更好的验证试用..和进口替代机会。根据半导体行业内“一代设备，一代工艺，一代产品”的经验，半导体产品制造要超前电子系统开发新一代工艺，而半导体设备要超前半导体产品制造开发新一代产品，因此海外半导体设备龙头企业的技术发展历程均离不开全球一流晶圆厂紧密配合，合作开发、技术协同和产品验证至关重要。目前，以中芯国际、长江存储、合肥长鑫为代表的本土半导体制造企业正分别在逻辑电路芯片、3D NAND 存储芯片、DRAM 存储芯片领域布局先进制程产能，是中国半导体制程工艺技术走在最前沿的企业。中芯国际 28nm制程的发展成熟已经为本土企业带来了可观的验证机会，据中国电子专用设备工业协会数据，2019 上半年国产设备在集成电路生产线设备市场占比达到 10%左右。随着中芯国际、长江存储、合肥长鑫等企业在工艺技术上的进一步发展将为国产设备带来更前沿的验证机会和更广阔的进口替代市场，国产设备份额上升潜力较大。
图：全球主流晶圆厂的额技术迭代进程
受益于全球半导体设备需求复苏和中国本土晶圆厂产能扩张、技术进步所带来的进口替代机遇，国产半导体设备行业正在处于向上的拐点期，2019 下半年到 2020 上半年本土企业有望陆续开始显现回升态势。
2019 年全球半导体产业景气度下行对国产设备企业也产生了一定影响，根据中国电子专用设备工业协会对国内 42 家半导体设备制造商的统计，2019 上半年中国国产半导体设备销售收入同比增长 12.2％，增速有所减缓。
从单季度收入角度来看，国内晶圆加工设备、测试设备代表企业北方华创、长川科技2019Q1、Q2 收入增速也出现了放缓，但 2019Q3 两家企业单季收入增速明显回升，分别达 53%、79%，且增速远远超过海外龙头应用材料、泛林半导体同期增速（分别为-14%、 -7%）。
图：中国国产半导体设备销售额及增速
图：北方华创、长川科技单季度收入及增速
由此推断，中国半导体设备市场及本土企业的向上拐点或已到来，且成长韧性强于全球，2020年有望实现领先于海外的更快增长。据SEMI预测，在经历了2016~2018年的高速增长后，2019 年全球半导体设备销售规模或面临收缩，为 527 亿美元（yoy-18%），2020 年有望受益于存储器资本支出增长和中国大陆新项目推动，回升至 588 亿美元（yoy+12%）。相比于全球市场，2005~2018 年中的多数年份中国市场实现了更快增长，SEMI预计 2019 年中国大陆市场回调至 117 亿美元（yoy-11%），下滑幅度小于全球市场，2020年达 145 亿美元（yoy+24%），增速明显高于全球市场。
图：2005~2020年全球、中国半导体设备销售规模及预测
