文｜邓浩志
经济受疫情影响，市场对宽松货币政策充满预期。尤其是降息、降准政策的呼声和预期都颇高，部分人的投资决策也以此为基础进行安排，甚至部分觉得这是板上钉钉的事情。但从目前情况看，近期降息、降准的可能性并不大。如果近期真的出现下调，可能也只是微调，与多数人预期的幅度或许有较大出入。
主要有以下几个原因：
1、 通胀情况吓人。
1月CPI同比上涨5.3%，创8年来新高，消息一是被疫情新闻冲淡了，二是也被刻意淡化处理了。虽然一月是农历新年月份，传统上物价上涨属于正常，再加上疫情导致农产品和医药用品价格上涨，但涨幅仍然大幅超过市场预期。回看2019年12月，CPI增幅也高达4.5%，所以国内已经毫无疑问地进入了较高通胀水平阶段。已经绝对不是季节性因素引发的。如果在此情况下“放水”，通胀很可能进一步恶化；
2、 市场貌似“不缺钱”。
农历新年假期结束后的A股，一口气连续干了八条阳线。疫情对经济的影响是巨大的，肯定的，持续多长时间还不一定。资本市场之所以最近可以无视这一切，并不是因为口罩、医药的增量就能够完全消化其他行业的损失。唯一的解释就是“钱多”。在疫情暴发后，央行马上展开了1.7万亿的逆回购，市场随即出现水漫股市的表现。如果这是央行再次“放水”，只会进一步推高股市，推高物价。所以目前央行肯定会谨慎采用宽松货币政策。而重点和难点也不是资金绝对额的不足，还是怎么避免资金只做投机，不进入实体经济的问题。
3、 目前还判断不了需要再释放多少货币。
当下最急的除了防疫就是让社会运行重回轨道。目前各地慎防防控过度的情况十分普遍，一些地方为求自保，采用简单、粗暴的管理办法，例如一刀切不让外来人员返回，不允许复工等。所以当前迫切要面对的问题是复产、复工，与部分人的懒政作斗争，还不是资金问题。缺不缺钱？缺多少钱？暂时无法进行准确的评估，所以也不能贸然着急降息、降准。
