左起:高超,严哲铭,刘欣琦(首席分析师),齐瑞娟,曾广荣
非银一周观点
从目前调研情况来看,负债端边际改善的确定性依然非常高,数据也如预期在不断验证,后续负债端的边际改善有望延续。目前板块估值的主要催化剂仍在受长端无风险利率影响的投资端,阶段来看由于地方债的大量发行以及海外加息预期使得投资端无忧(长端无风险利率企稳回升),这也使得目前是投资保险板块性价比较高的时间窗口。个股依然推荐新华保险和中国平安。
市场对券商板块的热情跌至了底点,但从估值角度来看,目前以海通为代表的龙头券商的估值已经完全反应了各类比较悲观情境下的资产负债表风险。虽基本面尚未出现明显的边际改善,但龙头券商估值已经见底,对于资产负债表风险并不大的龙头券商,目前估值水平具有长期投资价值。
多元金融板块中,我们继续建议增持吉艾科技、中航资本。
综上所述,对于非银金融板块,我们推荐标的如下:保险板块:新华保险/中国平安;券商板块:海通证券/中信证券/东方财富;多元金融:吉艾科技/中航资本。
下周推荐:
保险板块:新华保险/中国平安;
券商板块:海通证券/中信证券/东方财富;
多元金融:吉艾科技/中航资本。
本周重要数据
1.本周股基日均交易额为2821亿元(上周2973亿元);截止本周末,2018年两市日均股基成交额4374亿元,同比下降11.8%。
2.投行业务:截至2018年9月14日,IPO、定增和配股承销规模分别为1038亿元、6044亿元、165亿元,股权融资规模同比下降29.3%;企业债、公司债和可转债融资规模分别1261.6亿元、9615.1亿元和509.5亿元,核心债券融资规模同比增长11.0%。