利润回拨机制
私募股权投资基金进入实际运营阶段后，利润回拨机制摆上台面，并通过利润回拨时间和利润回拨方式影响LP和GP切身利益。
利润回拨时间主要分为两种：By Deal+By Fund。
By Deal（投资项目产生回报后立即进行分配）：即在每个投资的项目退出后，就该项目投资回报所得在GP和LP之间按LPA协议约定直接进行分配。这种分配方式对GP较为有利，在这种分配时间点下，GP的总回报可能大于LPA中通常约定的总投资回报的20%。
By Fund（还本后分配）：即LP收回投资成本（或者说投资成本加优先回报）之后才开始分配投资回报给GP。这样的分配时间点对LP相对较为有利，在这种分配方式下，LP往往会要求会对优先回报提出一定的要求。
利润回拨方式需站在LP和GP两个立场不同考虑。
LP立场：目前国际上较为流行的做法是将基金投资的净资本利得的20%分配给GP，余下的80%分配给LP；但在一般实际项目中，LP往往会要求一定的优先回报，即投资回报分配时，LP先要取回投资成本和一定的优先回报，这类优先回报率通常是6—8%。
GP立场：针对LP取得优先回报后，面对剩余投资回报分配时，GP可以要求超出通常20%的比例，可以是25%，甚至是30%；另一种是在LP先取得6——8%的优先回报后，GP可直接取得LP所领取的优先回报的1/4，此后双方再就剩余投资回报按LPA约定执行。
（清科投资学院特别说明：利润回拨具体分配方式和优先回报率LP、GP需根据实际项目具体协商决定）。
理性处理利益冲突
不仅是私募股权投资基金，任何基金形式都不可避免的出现相关利益冲突问题。
LP最关心的是，GP可能管理的不止一支基金，这就会造成在选择投资项目时，如何能最大程度上保证切实从LP的利益出发，优先保证LP的利益。
GP相应对策一般为一方面可对其管理的基金的总数量作出限制，比如说最多只能管理3家，另一方面对其可能发起设立或者受托管理的基金，与本基金必须在规模上、投资地域、产业、投资阶段上等进行区别。
