（楚爰金写于2018年10月17日）
在党的十九大报告中，特别提出要“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”，这是我国金融宏观调控模式的重大转变。
在2008年世界金融危机之前，各国央行均专注于货币政策的制定和执行，以为物价稳定了，币值就稳定了。然而真的如此吗？现代金融危机使世界各国开始反思，2008年美国的物价非常稳定，但是金融资产价格快速上涨，金融风险能够跨越不同的市场传递。
前央行行长..曾说：常规经济运行中顺周期的东西太多，经济好的时候，股票市场也好，公司盈利也好，同向的力量较大。所以，要引入逆周期的调整措施。
对此，忽然想起唐人罗隐的两句诗：时来天地皆同力，运去英雄不自由。这可能就是顺周期和逆周期最形象的比喻了。难怪，央行最近在汇率管理上都引入了个逆周期因子，这个变量的赋值公式，应该算是金融黑科技了。
人民银行传统的政策框架也是以货币政策为核心，极度关注经济周期，实施以CPI为锚的货币政策框架。但世界金融危机显示，资产价格和金融市场波动经常弱化了与CPI的关联程度。近十几年来，人民银行在探索建立符合中国国情的宏观审慎政策框架方面进行了积极探索，逆周期调控成为人民银行新的追求目标，并且以差别存款准备金率为主要工具，不断开展货币政策工具创新，直至今天，成功构建了货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。其历年改革步骤如下：
