前阵子冯柳关于逆向投资的方法论再度刷爆朋友圈，并被不少价投派奉为圭臬，其核心观点是，好的生意模式，必须能够在短期业绩与估值可预期、在中期发展道路可展望、在长期有足够的想象空间。今年是民生加银成立十周年，回顾公司十年发展史，可以发现民生加银其实就属于一家 “可预期+可展望+可想象”的优秀基金公司。
可预期：“平淡无奇”下的出类拔萃
中美贸易摩擦的加剧，以及国内进一步金融去杠杆，让今年以来上证综指跌幅已经接近24%。大盘不佳拖累了各家基金公司产品的业绩，年初至今公募基金普遍取得负收益：根据Wind数据，截止2018年9月4号，全市场3968只权益类基金（混合型+股票型）中只有713只基金取得正收益，收益中位数为-9.51%，均值为-9.15%。作为对比，民生加银旗下23只股票型基金在同期收益平均数为-6.63%，中位数为-6.42%，在126家基金中排名41位，表现要优于行业平均。
尽管民生加银旗下产品在今年业绩并未显山露水，但从wind数据三年期业绩来看，公司排名直接飙升至第6位。银河数据显示96家公司旗下基金近三年回报的平均值为7.94%，中位数为7.51%，而民生加银旗下产品近三年的平均收益率为29.62%，远高于行业平均水平。根据银河证券统计，截止2018年6月30日，近3年民生加银取得股票投资管理收益率8.87%、债券投资主动管理收益率17.39%的好成绩，分别位于行业的6/73、2/69的位置。从相对最高点的最大回撤来看，民生加银产品的平均最大回撤为17.89%，略低于市场平均水平的18.19%和中位数18.47%，显示出公司较为优秀的风险控制水平。
投资是一场长跑，短期冲刺或许一时可以拔得头筹，但长期终究容易力有不逮。精选个股以争取为投资者获得较高收益，虽然在短期可能看上去平淡无奇，但在长期却能够出类拔萃，最终取得能够穿越牛熊的力量。
