《红周刊(博客,微博)》作者 胡振明
作为一家半导体生产企业,斯达股份的财务情况是让人质疑的，不仅产销情况与库存实际变化并不相符，且与之相关的营业收入也有虚增的可能，而报告期内连续多次出现多付款少拿货的“吃亏”采购行为，让人大惑不解。
近日，嘉兴斯达半导体股份有限公司（简称“斯达股份”）发布了招股说明（申报稿），拟在上交所首次公开发行不超过4000万股新股，募集资金约8.2亿元投入到“新能源汽车用IGBT 模块扩产项目”等4个项目中。
分析该份招股书，《红周刊》记者发现该公司产销情况与库存实际变化并不相符，与此相关的营业收入也有虚增的嫌疑，更让人奇怪的是，斯达股份在报告期内（2015年至2018年1～6月）还连续出现了多付款少拿货的“吃亏”采购现象。种种异常，值得警惕。
奇怪的产销率
招股书披露，斯达股份主要产品是IGBT模块，报告期内产销率分别是71%、88%、89%和97%，均未达到100%，如此说明报告期内每一年都会有一定的产品未能销售出去，从而导致期末存货中库存商品金额有所增加。奇怪的是，招股书披露的存货数据中库存商品在2016年年末、2017年年末和2018年6月末却是两增一减，分别减少3172.63万元、增加952.07万元和减少1117万元，这样的金额变化明显是异于同期产销率变化的。
2016年，斯达股份的产销率为88%，这意味着销量是小于产量的，可实际上其产量是165万个，而销量竟然为181万个（如表1所示），销量大于产量16万个，显然这是一个矛盾的现象。
招股书中，斯达股份并未披露库存商品的具体成本情况，但根据原材料、直接人工与制造费用构成的主营业务成本及销量，我们由2016年21792.90万元的主营业务成本与销量181万个核算出，这年的单位成本大概是每个120.40元，进而测算出产销差形成的16万个产品差额的成本为1926.44万元，理论上，2016年库存商品相较上一年末将减少1926.44万元才合理。
