东阳光科
上次铝电解电容行业的涨价逻辑，次日龙头艾华集团涨停。详情戳下一个“风华高科”？
上调此周期龙头18年盈利至少30%空间—— 而铝电解电容涨价的一个很重要因素源于上游电极箔涨价的传导。
那么今天就来细拆电极箔，兴业证券深度行业研报中罗列了2019年电极箔涨价可持续性的诸多理由，，预计2019年电极箔供给将短缺约22%，有可能是下一个“铜箔”。
①供给：环保政策的可持续性以及新增产能的有限，致使电极箔供给弹性大幅减弱。 去年30%污水处理不合格的电极箔企业被关停，供给收缩导致市场缺口达25%。而
以一家产能300万平方米、净利润6%的电极箔企业为例，一年的环保支出达270万元，高达净利润的33%。
②需求：得益于下游铝电解电容的应用之广，尤其是近几年新能源汽车、新能源发电等新兴行业的爆发。 未来几年供不应求格局下表一目了然：
③上游电极箔涨价传导至下游非常顺畅。
一是自上而下层面：行业加速出清，市场集中度提升，国内5家上司公司的市场份额由2015年的43%提升至2018年的64%。
二是自下而上层面：铝电解电容器占终端消费品成本比例低，终端厂商的价格敏感性不高。因供给的紧张目前已有一些铝电解电容器厂商通过提价锁定货源，此举也扩大了了电极箔厂对电容器企业的议价空间。
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