当地时间2018年8月，柬埔寨金边一建筑工地。图片来源：视觉中国
据媒体报道，近年来中国开发商和炒房客纷纷涌入柬埔寨金边，一座座高层公寓随着中国资金的到来拔地而起。这些楼盘的主要销售目标，不是金边当地居民，而是外来炒房客——业内人士透露，中国开发商开发的楼盘，80%以上都卖给了中国投资者。
不只是柬埔寨金边，其他东南亚国家的房地产市场，也越来越多地受到中国投资者青睐。曼谷媒体就报道，中国投资者已是泰国公寓市场的最大外国买家。自2015年以来，中国买家已向泰国的托管公寓投资超过100亿美元，投资额相当于..和新加坡买家的总和。中国买家的投资热潮还从曼谷蔓延到了清迈、普吉岛、芭堤雅。中国资金对越南、马来西亚、缅甸等国房地产市场的关注度也在不断升温。
这有好的一面。与过去企业、机构投资者大举进军海外房地产市场不同，如今海外房地产投资的主力已是普通投资者为主。这说明，不少中国普通投资者已初步具备了海外配置资产的能力。
不好的一面是，从中国开发商和投资者在东南亚炒房的商业逻辑看，多少已可嗅到一些“击鼓传花”的味道。金边人均收入水平虽在柬埔寨最高，但当地居民托不起高层公寓。曼谷一些热门地段的房价已堪比国内房价，当地普通居民也只能望之兴叹。缺少本土市场和资金支撑的热闹楼市，只是玩家资金在其中兜兜转转，这如同换了牌桌玩斗地主。
实际上，“金边是30年前的深圳”，这样的广告已经在明确暗示，巨大的楼市财富效应很快会在异地重演，这里有张好牌桌。
这种玩法的风险不言而喻。一个外来资金堆起来的房地产市场，无法保证提供稳定的高回报率。去年金边投资回报率超过了20%，居海外房地产投资回报率之首，但这种高回报率基本是国内资金“击鼓传花”的结果。一旦传不下去了，就可能砸在手里。而国内的金融风控、外汇管理政策，显然不支持无限“传花”。
当地时间2019年2月7日，柬埔寨金边一施工建筑。图片来源：视觉中国
