投机定位
根据最新的COT数据，投机者在1月8日至15日期间将其在Comex黄金的净多头持仓削减35吨。
自今年年初（截至1月15日）以来，虽然投机者减少其Comex黄金的净多头头寸81吨，但仍远不及去年12月其增持的379吨。
鉴于1月15日以来Comex黄金现货价格持续走强，分析师Boris认为投机净多头有所增加。尽管如此，，Boris估计黄金的净多头持仓目前仍低于400吨，这远低于历史高点983吨。这意味着黄金净多头持仓仍有强劲的上升潜力。
除非黄金的宏观背景突然恶化，即美元和美国实际利率大幅走高，否则Boris预计市场投机者将进一步向黄金多头市场投入更多的资金，这将推动金价继续走高。
投资定位
黄金ETF投资者上周（2月1日至8日）削减了14吨黄金ETF，这是去年10月份以来最大的每周空单。
然而，与2018年10月的资金流入相比，ETF投资者最近的获利回吐显得有点微不足道。
今年迄今，ETF投资者仍买入44吨黄金。而且，投资者意识到2019的风险资产的特点是波动上升，这反映出市场对“晚周期”的担忧。由于投资者在投资组合中将持有更多的黄金以抵御市场的高波动，这将在未来几个月内增加市场对黄金的购买力度。这势必将进一步推高金价。
