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5月新增人民币贷款1.15万亿元,M2同比增长8.3%

2018-06-20 01:40:15 网络整理 阅读:181 评论:0

5月新增人民币贷款1.15万亿元,M2同比增长8.3%

5月末,,广义货币(M2)余额174.31万亿元同比增长8.3%,增速与上月末持平,比上年同期低0.8个百分点;本外币贷款余额132.89万亿元,同比增长12%。5月份社会融资规模增量为7608亿元,比上年同期少3023亿元。

文 | 袁雅珵(中国民生银行研究院研究员)

5月末M2同比增长8.3%。在4月底置换式降准释放基础流动性的背景下,5月M2增速并未如预期回升,主要受到非金融企业存款增长较弱的影响,与实体经济流动性收缩有关。

贷款方面,5月人民币贷款增长符合预期。分部门来看,住户部门贷款保持稳定,而非金融企业及机关团体贷款明显下滑,表明实体信贷支持力度有所下降。具体来看,住户部门新增短期贷款在扩大内需的政策导向下继续保持增长;新增中长期贷款受制于新一轮房地产调控政策加码、融资持续收紧,已连续13个月同比少增。非金融企业及机关团体贷款今年来首次转为同比少增,其中短期贷款同比大幅少增3057亿元,意味着企业获取短期流动资金的紧张程度显著上升;中长期贷款同比少增365亿元,可能与企业信用事件高发导致银行主动收缩信贷以及银行信贷投放能力受限的双重制约有关;票据融资继续显著增长,表明其他渠道融资收紧下企业加速贴现。

社融方面,5月份社会融资规模增量较4月腰斩,是2009年以来的历史同期次低值。表外监管继续强化、信用违约风险升高等因素叠加共同导致社融超预期下滑。除新增人民币贷款与股票融资外,其余各分项全面下跌,其中表外融资下滑最为显著。具体来看,表内融资仍然平稳,人民币贷款同比少增380亿元,资本金约束使得银行表内资产扩张受到一定限制;表外融资下滑幅度扩大,委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票3项共减少4215亿元,同比多减4505亿元;直接融资增长微弱,主因是企业债券净融资受到信用债风险事件拖累,由前几个月的大幅增长转为下降434亿元。

鉴于5月经济数据弱于预期,且社融超预期下跌,后续央行可能进一步加大MLF、PSL等中长期资金投放,以改善流动性结构,引导资金更多流入实体经济。如果经济基本面进一步下滑,需求全面回落,央行可能适当放松货币政策,再次降准的概率也将上升。

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