爱建证券 朱志勇
市场前期情绪高涨。2018 年市场消极情绪导致市场过度下行，而2019 年前期市场的乐观情绪让市场短期火爆。市场被情绪摆布并不是一个健康的市场，并晦气于市场的不乱。然则这是我国市场的今朝的首要特征，是以在前期大幅上涨之后，后期的走势需愈加郑重。持续的情绪高涨，会累积更大的风险，反而晦气于市场的历久成长，是以在二季度的适当降温反而是更好的选择。
国内宏观情况根基不乱。整体看来，固然我国经济面临较大的下行压力，然则从政策和改造偏向来看，将来撑持经济的有利身分也在增加。尤其是加大减税降辛苦度，有利于激活民间投资和消费。同时中美商业精巧起色有利于缓解国际竞争压力。稳健的泉币政策将有助于金融风险的消弭， GDP 固然会稍有下行， 然则也根基可控，而M2 增速会稍有上行。然则波动不会很大。市场的根蒂依然不乱，市场的宏观情况波动不大，这是经济根蒂，也决意了市场主基调。
估值水平有较大提拔。市场整体估值水平在2018 年下降后有大幅回升，尤其创业板叠加业绩下降和股价上涨，市盈率水平大幅提拔，中小创的估值有过度示意，这也将是将来估值的首要压力。而权重类的估值根基平安，但也难以有大幅上行的动力。将来几个季度业绩增速难以改善估值水平的压力。同时4 月份的财务申报集中流露，业绩增速难以乐观，也将成为短期市场的首要压力。是以从业绩上来说估值难以有撑持，是以市场更多的是选择价钱来批改。而这个将是二季度首要市场动力，和前期一般都是估值的批改，然则偏向分歧。
平安为主生意为辅。2019 年第一季度，市场生意性机会为主，主题性机会获得充裕的施展，到二季度，估计逐渐回来理性，根基面将从新回来到市场视野。是以二季度的首要策略是平安为主生意为辅。二季度我们更多的是要选择前期涨幅不大而同时估值具有优势的行业板块。基建相关的财富链如钢铁、建筑材料以及上游的采掘等。环保以及园林扶植同样受益于当局投资的预期乐观以及村庄振兴的推进。旅行等休闲办事行业是业绩增进、估值和股价示意不乱的行业。固然行业设置的地位在二季度的的地位提拔，然则我们更倾向于，首选仓位的掌握来包管平安的需求，其次才是行业的选择。在包管前期收益平安的前提下， 二季度要放慢脚步，步步为营。当然我们对于市场的历久趋势见解依然乐观， 如年度策略所说2019 年是震动频频走出低谷的过程，我们在二季度的需要回避的是短期市场波动风险，若是从历久看，选择有估值和成长优势的公司反而是好的时点，是以需要存眷宏观情况和上市公司业绩的转变情形，从而进行计谋设置。
