专门的外汇对冲基金曾经是投资界广受迎接的“香饽饽”。 从2000年到2008年，Barclay Hedge外汇生意商指数跟踪的外汇基金数量几乎增加了两倍，达到145。但如今外汇基金却俨然成了“濒危物种”，只有49只在运作。
近几年来在外汇范畴吃亏最大的一笔来自于广发控股（香港）股份有限公司旗下对冲基金在波动率极高的外汇生意中显现伟大吃亏，此事也导致花旗银行受到至少1.8亿美金吃亏。花旗董事会商议此事后决意重组PB买卖，这也是为什么12月5日花旗CFO John Gerspach透露花旗的生意和投行买卖在4季度估计下滑。此前花旗在固收和外汇买卖上履历了强劲增进的三季度，被认为是其外汇买卖从新崛起的旌旗。
有趣的是，上一路外汇范畴的火星撞地球事件“瑞郎黑天鹅事件”中，花旗银行同样是损失方，2015年1月15日，瑞士yang行倏忽公布作废自2011年9月以来一向维持着的欧元兑瑞郎汇价1.20下限办法，导致市场显现了1970年月以来最大的震动，对国际金融市场的冲击无异于彗星撞地球。
瑞士yang行作废欧元兑瑞郎汇率下限的原因是对欧盟即将起头的量化宽松测量（QE），这给瑞士的外汇贮备带来了极大的阻力。固然事后看来瑞士yang行所做相符需要，但其时对涉及外汇买卖的投行、掮客商无疑是一场灾难。
因为同时间止损止盈的平仓把持集中，导致了举止性缺失的现象，投资者和生意公司都无法执行生意，导致相关损失螺旋式上升。据悉，首要生意商损失都在数亿美元四周。
这场外汇范畴的大地动把好多生意商“逼”出局，幸存下来的生意商也没能过上好日子。
全球世宏观及外汇研究公司Taylor Global Vision创始人John Taylor透露，要想..，外汇基金一定是进展市场能再度从平静转向活跃，但美联储却进展市场恢复平静。“在火苗起头之前，他们就将它泼灭了。”
Taylor的这句话来自真实的辛酸履历。他在1981年成立的FX Concepts LLC，曾经是世界上最大的外汇对冲基金，2008年岑岭期一度治理着约140亿美元资金。但在该基金多年吃亏之后，其母公司于2013年申请破产。Taylor此前透露：
“自2008-2009年的经济大衰退以来，外汇市场受到的干扰越来越多，这些来自列国当局，尤其是央行的干扰，直接骚动了外汇市场的运作。”
尽量是相对集中的期权市场，近期依然欠好过，应对美元贬值的保值生意价钱上涨。同时，风险逆转指标（权衡市场偏好和期权持仓状况的主要指标）显露，美元兑欧元和其他首要泉币的看跌期权成本已经凌驾看涨期权的成本，为2018年4月以来首次。
与此同时，生意员正在把期权市场中做空欧元的头寸平仓，权衡一年多市场人气和仓位的指标今朝为11个月来最小的负值。瑞银集体和摩根士丹利透露，跟着欧洲经济逐渐苏醒，加上环绕中国商业的乐观情绪，将在将来几个月鞭策欧元上涨逾4%。
个中发生了一些非常有趣的示意，好比今朝市场上生意者遍及看空美元，但以日元为代表的经典避险泉币却没有对冲股市、债市风险的能力，也就意味着市场在找不到合适的避险泉币同时又一致不看好美元示意。造成这种现象的来由并不难猜，世界首要泉币隐含波动性而中国上证综指股权基准指数本年来取得了世界瞩目的成就。好多生意者认为中国正在实施的刺激经济策略将会被其他国度借鉴，能提振世界经济，德国本周发布的ZEW数据和欧元区采购司理人指数（PMI）预览值就是一个对照显着的旌旗。
我认为不必过于惊惶，我同样对将来经济呈消极见解，但不是如今！至少在美联储下一次加息前后都不必过于担忧。
周三和国内一位公募同伙正好聊过这一块，同伙想要涉足外汇对冲买卖，我有些经验，特意来问我怎么看。我小我的建议是太早，外汇对冲是能够做的，但不是如今。一来今朝经济衰退还没正式起头，美联储不会让美国经济先出问题，在此之前会尽量维护外汇市场不乱，不乱的市场是没有钱赚的。二来如今新兴泉币市场都有集中暴雷的倾向，如今进去很轻易就踩中了，尤其在初期，有些隐性雷难以觉察和避开。此时入场太早，真正能够入场的机会应在2021年今后，着手预备，2022年，2023年是非常好的机会。
综合来看，如今大举看空美元还不到时候，美联储显现“鸽派”也不是一次两次，但一定还有一次加息。若美联储8月能进行最后一次加息，在厥后的9或许10月方能做空美元，此前还需郑重！
文/叶一良
