3月28日晚间，茅台流露2018年度财务申报，申报显露，2018年公司营业总收入771.99亿元，同比增进26.43%，营业利润513.43亿元，同比增进31.85%，归母净利润352.04亿元，同比增进30%，公司拟每10股派145元。
1月2日，茅台通知称2018年公司归母净利润340亿元，同比增进25%摆布，昨晚流露的业绩超出原先通知。一、白酒行业头部聚拢效应显着
中国的白酒企业分为两种，一种叫茅台酒，另一种叫其他。同样都是生产酒的企业，贵州茅台2018年业绩增进超出市场预期局限，而也有不少酒企客岁吃亏。据统计局数据显露，2018年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量871.2万千升，同比增进3.14%；累计完成发卖收入5363.83亿元，同比增进12.88%；累计实现利润总额1250.5亿元，同比增进29.98%。
据国度统计局数据显露，2018年1-12月中国白酒(折65度,商品量)发卖量为854.65万万升，产销率为99.3%；2017年1-12月中国白酒(折65度,商品量)发卖量为1161.68万万升，产销率为97.8%。
纳入到国度统计局领域的规模以上白酒企业1445家，个中吃亏企业183家，企业吃亏面为12.66%；吃亏企业累计吃亏额11.03亿元，同比下降1.83%。
从白酒行业角度看，2018年白酒行业并没有很景气，产销率在客岁第四时度转为负数，并且2018年累计发卖量也较2017年同比下降26.43%，难怪泸州老窖的老总在接管调研说“来岁是白酒企业最难题的一年，我认为来岁好多企业费用会大幅增进，或者会是19年行业的毒瘤，好多公司都被卷进去”。
的确从以上数据看，白酒行业并没有稀奇的景气，然则，从行业上市公司流露的财报看，白酒行业已经形成向头部公司聚拢的现象，不管定位高端、次高端照样低端，每个卡位明确的龙头企业，客岁业绩示意都较为抢眼，而那些定位不明的小企业，则在损失本身的市场份额，是以造成吃亏。二、茅台财报透露出哪些讯息？
因为茅台是高端白酒的龙头，且其产物市场求过于供，是以茅台酒受行业影响较小。翻读茅台财报，能够发现其财报透露了以下几点讯息：
首先，预收款验证了打款政策。
（资料起原：wind）
2018岁终公司预收账款135.8亿，同比下降8.52亿。考虑到公司2017岁尾因提价不接管提前打款，2018岁尾提前打一季度款，是以公司2018年收入的增进，或部门来自预收账款切实认。四时度发卖回款266亿元，同比高增45.9%，验证岁尾打款政策。
其次，产物毛利率提高，首要得益于系列酒毛利的提拔。
（资料起原：wind）
申报显露，2018年茅台酒营业收入654.87亿元，同比增进24.99%，销量3.26万吨，同比增进8.1%，平均每吨酒价钱大约为200.6万元/吨，同比提高15.7%，提拔幅度低于18%，连系预收款指标，茅台2018年实际发货量稍低于3.26万吨。茅台酒发卖毛利率93.74%，同比上升0.92%。
系列酒营业收入80.77亿元，同比增进39.88%，销量2.98万吨，发卖毛利率为71.05%，同比增进8.3%，茅台系列酒价钱大略为27.1万元/吨，同比大幅提拔40.5%。系列酒收入首次冲破80亿元，客岁酱香酒经销商大会中，李保芳透露，在销量3万吨不变的情形下，2019年酱香酒要实现100亿的发卖方针，进军中国酒业百亿俱乐部。
按茅台系列酒的增速看，2019年系列酒达到百亿的方针不难实现，然则将来企业重点存眷的或许在打造大单品系列酒，而非成长多品牌系列酒。
此外，公司直销下降29.92%。
（资料起原：公司通知）
2018年茅台起头鼎力抓渠道问题，固然之前也有抓渠道的问题，然则之前仅仅只是打压，而没有实质性的处理，客岁茅台向17家经销商开出了罚单，并起头作废经销商的资格。然则作废经销商名额后，茅台的直销不只没有上涨，反而下降，2018年公司直销收入为43.75亿元，同比下降29.95%，至于为何直销比例同比下滑，茅台并没有对此作出注释，不外跟着经销商渠道抓取整治的推进，2019年茅台的直销比例应该会大幅提拔。
再者，作废437家经销商，或给公司带来80多亿的营收。
年报显露，公司共有经销商3102家，个中国内2987家，国外115家，申报期内公司共削减了437家经销商。按年报流露的数据推想，作废的437家经销商对应的酒吨也许为4000吨，若这4000吨酒悉数转为公司直销，那么2019年公司可增加80亿摆布的营收。2019年公司的直销渠道或能获得大幅提拔。
最后，2019年营收方针增进14%，产能5.6万吨。
（资料起原：公司通知）
因为茅台酒的产量受基酒的限制，2015年公司基酒量同比下降16.95%，而茅台酒的产量受限于4年前的基酒的产量，是以，2019年，茅台的可发卖酒同比该当下降16.95%。然则经由渠道的清算，以及重点打造系列酒的情形下，2019年茅台的营收跨越14%的概率稀奇大。此外茅台也透露2019年岁尾产能达5.6万吨，将来或不再新增产能，固然茅台承诺2019年不提价，然则在基酒数不增加的情形下，2020年茅台再次提价的概率较大。
