4月19日晚间，海康威视（002415.SZ）发布了年报。2018年，公司实现营业收入498.37亿元，同比增进18.93%；归母净利润为113.53亿元，同比增进20.64%，扣非净利润为10.98亿元，同比增进19.68%。
同时，海康威视也发布了一季报，2019年1-3月，公司实现营业收入99.42亿元，同比增进6.17%；归母净利润为15.36亿元，同比下降了15.41%，扣非净利润为14.82亿元，更是同比下滑了18%。
（资料起原：公司通知）
据统计，2018年度，A股的电子制造行业已流露年报个股的平均营业收入增进率为18.66%，平均净利润增进率为6.28%。海康威视与整个电子制造行业的平均营收增进持平，但净利润增进要高于行业平均水平。
对于海康威视一份晚来的中规中矩的年报，以及超预期下滑的一季报，市场也给出了本身的“评分”：周一早盘，海康威视股价低开2.7%，后维持震动走势，最终收跌2.15%，最新总市值3193亿元。
（行情起原：富途证券）
业绩下滑的背后
海康威视是一家专业从事安防视频监控产物研发、生产和发卖的高科技企业。其产物包罗硬盘录像机(DVR)、视音频编解码卡等数据存储及处理设备,以及监控摄像机、监控球机、视频办事器(DVS)等视音频信息采集处理设备。
凭据IHS申报，海康威视已一连7年留任视频监控行业全球第一，拥有全球22.6%的视频监控市场份额。在A&S《平安主动化》发布的全球安防50强榜单中，海康威视也是一连3年留任全球第一位。
从曩昔9年的数据来看，海康威视的营收及扣非利润一向处于高速增进。个中，营收平均增速在40%摆布。增速最快为2010年，增速跨越了70%；扣非净利润的平均增速为35%摆布，增速最快的2014年，跨越了40%。
（资料起原：东方财富）
值得注重的是，尽管在曩昔的几年，海康的营收和利润都有较快增进，但其增速都呈现出了总体下滑的趋势，而且有加速的迹象。而2018年，营收和扣非利润增进率更是双双创下近9年来最低水平。
再从买卖数据上看，前端设备依然是公司收入的最大起原（收入占比达到48.32%）；个中，中心掌握产物（..及软件）毛利率最高，达到了53.9%，然则工程施工买卖的毛利润最低，只有12%。
（资料起原：公司通知）
综合过往财报数据来看，海康的安防产物在各类行业应用中的比列根基为：民用市场占6%，能源市场占9%，教育市场占8%，银行、电信、石油、文教卫等大企业市场占比40%，交通、司法、安然城市等当局市场占比30%，客户集中为强势群体。
是以，对于公司年报业绩增速的下滑，海康威视透露：
第一、在去杠杆的大形势下，整个实体经济整体下行，投资决心不足，当局与企业的投资行为都有所放缓，个中尤其是当局行业的收入增速受到的影响较为显着，包罗公安交通行业。
第二、面临资金链重要的大情况，公司增强了应收风险的掌握，选择了更为郑重的买卖策略，为此抛却了一些收入的增速，个中较为凸起的是经销渠道的策略调整。
第三，八、九月份中美两国商业摩擦的大情况，公司在美国市场的买卖承受了对照大的压力，是以，公司也响应地调整了市场策略，开发节奏有所放缓。
显然，上述三类宏观层面的不不乱身分影响局限远不止于海康，更是整个行业层面的。有业内子士剖析，纯真就安防供给端市场，其增进率就已从9%的预期调整到了7-7.5%。
对于2019年第一季度业绩及利润增进的大幅下降，从小我角度剖析，一方面，客岁海康的业绩增进下降后，导致了来自各方的质疑，从而，会从情绪上影响公司业绩，这就是“越坏更坏”的恶性轮回所致。
另一方面，因为一季度处在开年之际，好多项目还在评估和规划中，并且当局收紧的财务政策并没有很大改变，从而导致项目周期拉长、采购落地执行延迟、当局需求释放滞后等情形的显现，这也从大情况上制约了企业的增进。
还有一个主要的原因是，海康威视在国度的一系列安防扶植项目（好比“天眼规划”“安然城市”等）中都是主要的供给商，这也成为其近年来主要的收入起原。是以，跟着这些项目接近尾声，海康的业绩显现下滑，或许无独有偶了。
国内民用安防行业空间大
全球安防行业自 2011 年进入高清化时代以来就进入了快速增进阶段，据中国财富信息网数据，2017 年，全球安防总收入达到 2570 亿美元，较 2011 年的总收入 1606 亿美元，增进了近千亿美元，年复合增进率达到 8.15%。
从国内数据来看，中国安防行业市场规模近年来收入高速增进，数据显露，2017 年，中国安防行业规模达到 6578亿元，较 2011年的 2773 亿元，增进1.4倍，年复合增进率达 15%，增进速度远远高于全球增进。估计到2020年，我国安防市场规模将达到近1万亿元。
值得一提的是，国内安防市场按客户构造大略可分为当局市场、企业级市场及民用市场，个中，首要的需求照样靠当局端的公用事业项目拉动，好比“安然城市”“聪明交通”两项就占了超40%的需求。
固然我国的安防市场增进较快，但与蓬勃国度比拟还有差距。
以每千人拥有的视频监控数量作为指标：以今朝我国摄像头密度最高的北京为例，每千人拥有摄像头数量仅仅59个，相当于英国平均水平的80%，美国的60%；一线城市北上广深四地的千人均监控摄像机数量均值约为41台，为美国均值的43%；二线城市和三线城市的千人均数量均在10台以下，为美国均值的十分之一。
也就是说，我国近年来的安防市场首要是基于民众范畴的扶植，跟着人们司法意识的增加，私人范畴的安防市场或许将会是下一个增进点。
人工智能来势汹汹
2016年，谷歌的阿尔法狗战胜李世石，让人工智能（AI）成为全民热词，而急于将手艺落地的AI公司们将安防市场看成了冲破口，商汤、旷视、依图、云从这四大视觉识别公司一头扎进安防市场，收入与估值倍数增进，一跃成为AI视觉范畴的四小龙。
短短三年，安防市场似乎已被从新界说，采集视频数据的摄像头，含金量和主要性起头让位于保持数据、剖析数据的物联网和AI手艺。将来的王者，将是连系了最新手艺的、软硬件一体化解决方案供应商。
若是没有手艺提高带来的推翻性力量，海康威视的地位很难撼动，但人工智能和物联网手艺的敏捷普及改变了游戏划定。
在资源与手艺的双重助力下，AI公司们来势汹汹，2018年3月，商汤科技与深圳公安局签署和谈，双方将配合鞭策AI手艺在深圳市多种场景的落地；2019年1月，上海市公安局与依图科技签署计谋合作和谈，双方将来将在聪明公安扶植范畴开展周全合作。
然而，对于海康来说，更危险的竞争敌手生怕还不是这些初创公司，而是华为和阿里巴巴这两大巨头。
早在2012年，华为就公布进军安防范畴，但进展一向不显着，投入力度也不大。但到了2018年8月，华为一口气发布了针对人脸、人体、车辆和车牌的30多款星系列智能摄像机，以及一个轻量云解决方案。
对于华为的一系列动作，海康威视CEO胡扬忠，在2018年10月的投资者交流会上透露：“华为在安防市场做几年就会退出，这个行业对价钱非常敏感，非常碎片化，用户不集中，应用和产物都很涣散，不适合华为来做。”
与海康大华同在杭州的阿里巴巴，则将目光放在了比安防更大的聪明城市买卖上，视频监控是聪明城市的主要构成部门。
聪明城市包罗了政务、交通、零售等市场，是巨头的必争之地。应用场景相对简洁的安防市场，是各方力量最先试图冲破的范畴。曩昔两年，阿里合作的城市数量跨越50个，并已起头结构国外。
从阿里巴巴的投资动作也能看出阿里对AI安防势在必得，包罗蚂蚁金服、云峰资源在内的阿里系投资方，曩昔两年，大手笔投资了商汤、旷视、依图和已经推出AI安防芯片的独角兽公司寒武纪。
不外，在胡扬忠看来，华为与阿里都不是海康的直接竞争敌手，他是如许说的：“华为与阿里之间的竞争对照多，它们都想在云上发力”。
对于华为、阿里而言，一个有手艺，一个有..；一个重在硬件输出，一个重在数据收录。所以，它们对于抢占这个市场的决心可想而知。
之前海康业绩的下滑，或许能够归结于当局采购端的影响。但今后的业绩不确定性身分或许就在于外部的手艺冲击，以及自身的立异能力了。
