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摩根大通财报背后:一个不太真实的美国梦

2019-04-23 12:13:18 暂无 阅读:532 评论:0
摩根大通财报背后:一个不太真实的美国梦

文|韭菜财经,作者|朱晓欣

商议美国经济的兴衰,似乎是个永恒主题。

分歧于以往,最近无论是国内子照样美国人,唱衰美国经济的论调愈发强烈,仿佛来日美国就会发生经济危机。

从各路神仙的概念来看,美国一有通胀加剧,二有利率倒挂,三有债务雪球,四有贫富差剧,五有商业大战,经济怎能不衰退?若是抛开前五条,只看一个四处搞事情的特朗普,分量也足矣。

然而,当我们给出究竟,又会发现不少悖论。4 月 9 日,国际泉币基金组织(IMF)发布最新《世界经济瞻望申报》(WEO),将美国 2020 年的增速预期调高 0.1 个百分点至 1.9%。

到 4 月 12 日,美国银行企业摩根大通发布了 2019 年第一季度财报,其营收、利润均有上涨且超出预期,当天瞬间股价飙升 4.69%,报收 111.21 美元。各种迹象,岂非美国经济增速情形又向好了吗?

美国经济的风向标

银行业与宏观经济高度共振,一个国度的市场经济纪律和问题,都能从银行的资产欠债表和经营治理行为傍边找到影子,是以从银行财报傍边大略能看到美国经济的一些曲线。

2018 年美国经济的增速为 2.2%,增幅比预估的 2.6% 低了 0.4 个百分点,较之前一季度的 3.4% 下降更为显着,整顿来看并不睬想。

于是在 2019 年第一季度的银行财报发布之前,不少投资机构给资源市场提前打了预防针,降低人们的心理预期,表明银行业 2019 年一季度的成就不会悦目。

跟着美股财报季拉开序幕,四大行之首摩根大通在美国经济增速放缓的当下,仍维持曩昔几年的涨势,令投资者不测惊喜。财报显露摩根大通第一季度调整后营收为 298.5 亿美元,同比增进 4.7%,高于市场估计的 284 亿美元,创公司新记载。

营收之外,摩根大通净利润为 92 亿美元,同比增进 11.6%。强劲财报下,上周五盘前股价跳涨 2.5%,全天高开高走,日内最大涨幅 5.3%,触及 111.85 美元的四个月盘中最高,最终带动周五美股大型银行股普涨。

美国真的不成了吗?今朝来看至少不是如许。作为经济的风向标,摩根大通财报总体盈利数据背子女表着一个仍然蛮横的美国。不外,若看财报的一些另外相关数据,我们就会发现摩根大通背后,是一个不太真实的美国梦。

真假自由

当自由女神高举火炬,永远高大在纽约海港的自由岛上方,那些站在她脚下昂首瞻仰的阶级工人,却被实际中络续收紧的财富自由路束缚,再也得不到真正的自由。

有申报显露:" 在 1999 年到 2013 年时代,45 岁至 54 岁的中年白人灭亡率持续增进,每年灭亡率上升 0.5%,经济学界认为这很或者与经济持续不稳和生活质量降低有关,他们是 " 死于绝望 "。白人优胜感损失刺激民粹昂首," 穷白阶级 "(受教育水平低、社会成长机会少的贫穷白人群体),成为特朗普 2016 年被选总统的主要支撑力量,而特朗普吸引他们的,是提出了 " 美国优先 " 的标语。"

如今来看特朗普似乎慢慢在兑现承诺,数据显露截止 4 月 6 日的一周,美国首次申请失业拯救人数削减了 8,000 人,经季候调整后为 196,000 人,这是自 1969 年 10 月初以来的最低水平。总体失业率为 3.8%,接近美联储官员规划到岁尾的 3.7%。

摩根大通财报背后:一个不太真实的美国梦

人人都知道,就业率嘛,看看就好。按美国的较量方式,一个劳动力历久不就业就不计入失业生齿,譬喻说一个家庭主妇失业了历久找不到工作,就不再计入失业率,那么削减领失业拯救这些人,又有几多是历久无业生齿过渡来的呢?

真正可以反映美国就业情形的,反而是银行贷款意愿指数。从摩根大通财报中,摩根大通一季度的 FICC 买卖发卖和生意营收为 37.3 亿美元。

一季度信贷买卖增进显着,首要受减税、失业率低、工资上涨等身分的影响,可见美国经济并没有说的那样下滑显着。

但摩根大通一季度的信贷损失拨备为 14.95 亿美元,较上年同期增加 3.3 亿美元,个中需要强调的是风险问题。

从股票财报数据来看,摩根大通股票发卖和生意买卖营收为 17.4 亿美元,市场火爆,然而这恰恰是经济失衡潜在风险的示意。

一向以来,美都城存在虚实经济的构造性失衡问题,工业制造业优势早已不再,这种失衡自上世纪 70 年月起头显现并跟着时间推移愈演愈烈,最终变成 2008 年金融危机。

为了快速解决危机,美国当局大规模放水,在往后十年里给美联储增加了 3.5 万亿美元的总资产,究竟是美国走出了金融危机,但进一步加剧了经济失衡,其典型示意就是美股一连强势了 7 年,络续刷新汗青记载,而投资、收入、消费、出口等真正可以反映经济苏醒的指标却乏善可陈。

更糟糕的是,经济危机已经由去十多年,全球首要经济体都公布已经从经济危机的暗影中恢复,然则美国中等家庭收入水平远远低于经济危机前的水平

再来看看上面提到的特朗普 " 美国优先 " 政策," 雇美国人,买美国货 " 与提振制造业需求是相背离的,多年来美国去工业化历程中流失了大量手艺工种人才,加上美国人力成本奋发,很难知足实体系造业成长的需要,特朗普又以维护美国手艺优势为托言限制别国投资,这极大缩小了制造业成长的市场空间。可见美国在通往真正的自由路上,已全是荆棘。

美国梦何所依

很多国际有名经济学家对短期的美国经济前景持有乐观立场,但对于中历久前景,大牛们几乎统一透露美国增进弗成持续。

奥地利奥合国际银行资深经济学家 Joerg Angele 曾在 2018 年发出警告:"眼下的经济看起来很像 2000 年过热的经济,其在第二年就陷入了衰退。展望到 2019 年中期摆布,美国经济或者会急剧放缓,甚至或者显现衰退。"

今朝来看,美国似乎比想象中坚挺的多。那么将来美国梦究竟何处寻?倒不妨从美国银行企业中寻根问柳。

摩根大通财报上,值得存眷的一项是投资买卖。投资素来是摩根大通的看家本领,行业的全球第一位置非其莫属。从数据上看,摩根大通第一季度投资营收 18 亿美元,同比增进了 3%。

近年来,摩根大通毫不掩盖想进入中国的热情。在得知中国进一步实行金融开放后,这家美国老牌金融集体已多次表达追求取得在华控股经营和拓展买卖的意向,即摩根大通把目光投向了中国。

那是不是说美国将来得依靠中国成长 ?

能够这么说。首先 2018 年,中国经济增进对世界经济增进的进献率接近 30%,持续成为世界经济增进最大的进献者,中国已经成为世界经济增进的引擎,美国经济成长也必然离不开中国。

3 月 29 日,摩根大通公布获得中国证券监视治理..核准,在中国竖立一家全新的、由摩根大通控股以及为实际掌握人的证券公司——摩根大通证券(中国)有限公司。个中国区首席执行官梁治文透露:" 这是摩根大通在华历久买卖成长的主要里程碑。控股证券公司的竖立将进一步增强我们在中国市场的买卖能力,更好地支撑我们的客户和本地经济的成长。"

而对于中国来说,曾经引入外资投行鞭策金融改造,得以竖立一多量国内顶尖的大央企,现在更需要外资投行在国内开展更多的买卖,让中国的企业可以募集到全球的资源,进行全球的投资。

其次,制造业升级是将来十年中国经济成长的必然趋势。作为全球制造业中心,中国消费品制造业极其蓬勃,因为美元的主导地位,美国可以以低于成本的价钱从中国和墨西哥等成长中国度购置商品,让美国度庭获得更雄厚的零售产物,以此来缓解制造业一蹶不振的逆境,也能在必然水平上缓解了美国通货膨胀了压力。

最后,美国存在巨额商业逆差,外观上市中国收益多美国吃亏,实际上美国的收入总额固然低于中国,然则利润总额倒是高于中国的。何况商业差有好多种,包罗资源型逆差、增补型逆差和竞争性逆差等,中国于美国倾向资源型和增补型逆差,真正冲击美国经济的是竞争型逆差,大多来自于欧洲和..等国的商业。

并且美国并不害怕商业逆差,美国历久逆差起原于世界上其他国度对美元的需求。例如欧洲的小明要去中东买石油,但中东只接管美元生意,小明又必需跑到美国做生意获得美元,再用美元去买石油,是以美元作为世界畅通泉币的划定决意了美国的商业逆差必然存在,也奠基了美国的霸主地位。对于美国当局来说,掌握逆差更多的是掌握美元规模,也就是 M2,目的是让美元有一个不乱的币值,包管美元作为世界泉币的地位罢了。

综上来看,谁能说美国不是中国经济成长最大的受益者?

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