标普：确认神州租车BB-评级，瞻望负面，再融资方案面临必然水平的执行风险-资治网
标普估计，神州租车将针对其2020年2月到期的未到期优先无典质债券开展部门置换。标普还估计，公司将经由新发债券来了偿2019年11月到期的银团贷款。这些行动施展了神州租车的再融资进展。
2019年4月23日，标普全球评级确认神州租车的主体信用评级为“BB-”，并确认公司未到期美元债务的债项评级为“BB-”。
标普还授予神州租车拟在置换要约下刊行的优先无典质美元债券历久债项评级“BB-”。该债项评级仍有待标普审阅最终刊行文件后确认。
主体信用评级的负面瞻望反映，再融资方案和与其相关的市场需求有不确定性存在。
2019年4月23日，标普全球评级今日公布，对神州租车有限公司（神州租车）接纳上述评级动作。若公司能成功执行置换要约规划并刊行债券，则其短期举止性压力将获得缓解；发债筹资将充沛了偿公司大部门短期债务。然则，负面评级瞻望反映市场需求面临不确定性，且公司的再融资方案也面临必然水平的执行风险。
神州租车规划为其将来12个月内到期的大部门债务放置再融资，包罗将于2019年到期的2.5亿美元银团贷款和2020年到期的5亿美元优先无典质债券。该公司将针对其2020年到期的5亿美元优先无典质债券提议置换要约。要约完成后，公司未到期的5亿美元债券估计将会展期至2022年。公司规划在置换要约完成后刊行债券来了偿本年到期的银团贷款。
针对子公司为置换债券及新发债券供应担保一事，神州租车尚未获得悉数乞贷人赞成。若公司在没有子公司担保的情形下完成置换要约并刊行债券，并在刊行60天内依旧未获得子公司担保，那么公司或者要被迫赎回债券。在此情形下，标普认为公司将用现金余额及筹集到的资金来了偿3.5亿美元银行贷款，此举将消弭子公司供应债券担保所面临的限制。
负面瞻望反映，神州租车的再融资方案仍存在执行层面的不确定性。
若公司未能为其即将到期的债务放置再融资，或公司短期债务显著增加，标普就或者下调其评级。
若公司的息税前利润（EBIT）对利息的笼盖倍数降至1.7倍以下，或经营性资金流（FFO）对债务比率降至20%以下，标普就或者下调其评级。若：（1）公司租车买卖的经营效率降低，导致利润率大幅下滑并反映其竞争地位弱化；或（2）公司进行大规模举债扩张，则上述情形就或者发生。
若公司可以为其将来12个月内到期的大部门债务成功放置再融资，包罗成功执行置换要约及债券刊行规划从而知足大部门短期债务了偿需求，标普就或者将其瞻望调整为不乱。
