本周四，在人民党大超预期地博得300多个国会席位，纳伦德拉·莫迪将继任印度总理的新闻正式发布之后，印度S&P BSE SENSEX指数再度上涨，创下了40125点的汗青新高，同时，汇市债市也联袂走强。而在曩昔近半年时间里，因为预期莫迪有望蝉联，印度股市一向示意得对照坚挺。
放眼更长时间能够发现，印度股市在2008年金融危机之后是大牛市行情。SENSEX指数在2008年10月创下7698点的最低位，到今天它已经上涨了4倍。若是将标普500和SENSEX的汗青走势图放在一路，不细心判袂很轻易搅浑，金融危机后这两个指数跌幅都略大于50%，随后的涨幅邻近，甚至波动节奏颇为接近。
印度股市走势图
标普500指数走势图
印度经济总体实力今朝尚无法与另外强国比肩，但股市为什么能走牛？事理很简洁：一是印度经济增进不错，构造改造络续取得冲破；二是印度固然是新兴经济体，但孟买股市成立于1875年，其运行与成熟股市不同不大，“GDP—公司业绩—股价”这一逻辑链条对照清楚。
先看经济。历久以来，受制于体系原因，印度经济成长的伟大潜力没有获得施展。甘地和尼赫鲁是印度自力的要害人物，两人对印度后来的成长模式发生了深刻影响，前者崇奉小生产体式，是以很长时间内印度对成长大资源经济稀奇是对外国资源进入持触犯心态；后者崇奉费边主义和当局干涉，对自由市场颇为抵制，其究竟是印度在政治上采纳了民主轨制而经济上形成了规划经济、国有经济、权要主义管制、..化等身分的夹杂物。
改变是从辛格1991年被录用为财务部长起头的，其导向是开放和市场化。此后印度的改造固然磕磕绊绊并时而显现倒退，但总体仍然是向前的。印度经济从1990年月显着改善，GDP增进率的中枢上移，同时波动率降低，近5年增进率离别为7%、7.6%、7.9%、6.4%、7.4%，有4年增速跨越中国。2014年莫迪上台后，印度经济不光朝开放和自由市场偏向走得加倍果断，并且一些历久构造性痼疾也被着手解决。莫迪第一个任期内还做了几件大事情：一是发布废钞令，二是推出全国统一消费税，三是极为正视公路等根蒂举措扶植，四是鞭策茅厕革命。
印度积年的GDP增进率走势图
备受争议且被中国媒体丑化的废钞令对反腐和金融改造有着伟大的意义；统一消费税则直指印度盘据破碎的国内市场，有望大幅降低经济运动成本；强化基建则是直指历久以来的成长短板；茅厕革命看来可有可无，但它是启动社会改造冲破口，而社会习俗顽固保守、改造滞后是故障印度潜力施展的主要原因之一。更主要的是这几项政策的间接意义，它增加了当局的执行力和社会带动能力，而这两者是印度历久以来最为缺乏的器材。
改造日趋走上正轨、增进前景改善是印度股市走牛的前提，然而，除了企业利润陪伴GDP增进上升之外，估值恢复也是印度股市走牛的主要身分。SENSEX指数市盈率（PE）在2008年最低点时降到只有10倍多点，此刻已恢复到20倍以上。任何股市涨跌都能够分化为公司业绩增减和估值转变，若是不追求正确的话，那么，在印度股指4倍的涨幅中也许有一半归结为利润的上涨，另一半归结为估值的回来。其实，一家公司利润在10年内增进150%要所求的复合增进率只需要9.5%，也就是说，若是一家公司只要连结与名义GDP增进率大略同步的复合利润增进率，加上估值的正常回来，其股价10年就能够上涨4倍，1万元投资10年内就会酿成5万元。从这个意义上看，印度股市牛气冲天毫无事业可言，它只是一个非常正常，甚至有点平庸的股市。
