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千亿阳光城的“资金焦虑”

2019-06-12 06:23暂无阅读:655评论:0

“2020年达到千亿!”跳跃式成长的闽系代表房企阳光城,在掌门人林腾蛟的率领下,提前达到了方针。2018年财报显露,阳光城发卖金额达到1628.56亿元,同比上涨77.9%。然而,跻身千亿就真的平安了吗?透过财务报表,仍能看出阳光城高周转之下,所露出出的高成本、高欠债、低利润等焦点问题。

融资成本高企,引债务压顶

纵观近几年阳光城的业绩数据,在高增进的背后,一向存在着欠债高企的隐忧,尽管2018年其财务指标、偿债指标有所优化,但仍不容乐观。

经由梳理,阳光城2014年发卖金额230.7亿元,到2018年已经实现了5年超7倍的成长。前4年呈直线增进,2018年固然首破千亿大关,但同比增速却回落10个百分点。

2014-2018阳光城业绩走势图

从2018年发卖区域分布来看,占比最高的区域为包罗长沙、成都、武汉、郑州等城市在内的当地区域,达到36.88%;其次为长三角区域,占比28.39%;而其大本营大福建,占比仅为20.04%。

因为曩昔几年在全国络续赛马圈地,欠债高企一度成为了阳光城的标签,降欠债是以成为阳光城比来几年的重点。

2014-2018阳光城财务指标

查察财报,阳光城现金短债比0.79,长短期债务比1.34,债务构造还需要进一步优化。

财报数据还显露,2018年阳光城资产欠债率为84.4%,同比下降1.2个百分点;有息欠债为1126.13亿元,同比削减8.76亿元;净欠债率182.22%,固然同比大幅走低,但仍高于房企平均水平2倍还要多。对此,阳光城执行副总裁吴建斌在业绩申报会上称,进展阳光城在2019年的净欠债率能够降至150%。但本年一季度其净欠债率依然维持在189.6%高位,不降反升。

固然2018年的有息欠债略有削减,但据年报流露,阳光城昔时期末融资余额高达1126.13亿元,整体平均融资成本却上升至7.94%,同比还要增加0.86个百分点。响应的,其昔时利息资源化金额也增加了15.34亿元。

亿翰智库发布2018上市房企融资成本排行榜显露,前三十名门槛为5.91%,平均融资成本为5.64%。同在一个阵营梯队的金地,其融资成本仅为4.83%,阳光城显然还需要起劲追赶。

净利润率络续下滑,客岁仅6.92%

财报显露,2018年度阳光城实现营业收入564.70亿元,同比增进70.28%;当期净利润39.06亿元,同比增进75.30%。近565亿元的营业收入,成家上39亿元的归并报表净利润,净利的确有待改善。

在盈利性指标上面,阳光城近年净利率络续下滑,2014-2018年,净利率离别为9%、8%、7%、6.72%、6.92%。2018年虽微涨0.2%,但依然在低谷盘桓。

从费用支出看,曩昔一年,阳光城三项费用支出上涨显着,个中发卖费用同比增进82.90%,治理费用同比增进34.06%,财务费用更是大增379.76%。

发卖费用的攀升显露阳光城正在执行激进的发卖策略,时间点也恰恰与朱荣斌和吴建斌从碧桂园到场阳光城吻合。这些巨额费用支出,无形中吞掉了阳光城的利润,而高额的融资利息更是背后主要的推手。

资金左支右绌,拿地方针未实现

曩昔阳光城给人的印象是房企里拿地最疯狂的“并购王”,但受制于资金压力问题,阳光城拿地被迫变得郑重。

在曩昔一年,阳光城新增81个项目,新增地盘建筑面积1332.49万平方米,同比削减34.1%。个中,当地区域占比最高,达到62%;长三角、珠三角、大福建等区域新增占比相对平衡,约占10%摆布,但同比2017年均显现了分歧水平的下降。

原规划2018年投资拿地预算为800亿元,至岁终实际破费仅为306.5亿元,远远低于2017年的1396亿元。吴建斌透露很“委屈”:“正本我还想多买点地,然则因为资金等问题,照样有点掣肘,固然有点不甘,但限于公司的财务资金实力,在本年(2018年)这种情况中也没什么法子。”

截止2018岁终,阳光城总土储约为4417.77万平方米,总货值约5494亿元。从区域分布来看,阳光城在大福建、长三角、珠三角的地盘贮备根基接近,货值占比在15%摆布。当地区域(包罗长沙、南宁、西安、重庆、太原等城市)占比稍高,约48.32%。

跻身千亿之后,阳光城一路疾走的措施接下来自动放慢。2019年阳光城对外发布的发卖方针是1800亿元,仅比2018年凌驾10.53%,显着有些保守。

本年流露的一季度财务报表显露,2019年一季度阳光城合约发卖金额340.42亿元,其方针完成率还不到2成。同期拿地面积207.4万平方米,拿地金额142.6亿元,占比当期发卖金额约41.89%。

从今朝阳光城的发卖规模和增进速度来看,土储货值略显不足,仍需进一步加鼎力度拿地。但另一方面,若是土储规模跟去化能力不成家,加上融资成本居高不下,土储规模过大反而也会成为负重负担。

据阳光城年报显露,截止2018岁终,公司项目从拿地到开盘平均周期为6.3个月,比2017年还要提速0.6个月。如许的高周转模式,直接或间接导致太原、郑州、南宁等多地阳光城项目频

据悉,2019年将是阳光城项目竣备交付的大年。这些项目可否经得起交房“大考”,还有待时间验证。

任何成长都不是一蹴而就,要想解脱“资金焦虑”,从“黑马”变“白马”,阳光城仍有很长的路要走。