主页 > 财经 > 正文

若何从财务角度确定一家公司是否值得投资?

2019-06-12 18:12暂无阅读:531评论:0

今天我们不谈赛道、不谈手艺、不谈产物,就只是纯真的从财务角度谈谈若何去判断一家公司是否具有投资价格?或许是否存在潜在较大的投资风险?究竟财务状况,是一家公司所有支付的最终施展。

以 ST 康得(原名康得新)为例,该公司 2018 年以前,其业绩和股价示意绝对是非常靓丽的,但公司财务靓丽的背后倒是经由捏造所致,其究竟就是财务造假被查询,股价和业绩也 " 江河日下 "。

当然了,只如果作假,前期报表一定会有忽略,我们接下来看看哪些类其余财务状况需要注重?哪些类其余财务状况或者是将来潜在 " 大牛股 "?

盈利能力剖析

先来看营收,ST 康得 2008 年总营收为 2.60 亿元(人民币,下同),2018 年为 91.5 亿元,2017 年业绩没有暴雷之前为 117.9 亿元,十年(2008 年至 2018 年)营收复合增进率为 42.8%,九年(2008 年至 2017 年)复合增进率 52.8%。

净利润 2008 年为 2890 万元,2017 年业绩没有暴雷之前为 24.8 亿元,九年(2008 年至 2017 年)复合增进率 64.0%。

毛利率也从 2008 年的 23.2% 上市至 2017 年的 39.9%、2018 年的 40.0%。

从这三组数据看,康得新净利润增速高于营收,毛利率和净利率持续上升,近十年的盈利状况绝对秒杀 99% 的上市公司,包罗大牛股贵州茅台。多说一句,9 年营收复合增进 52.8%,9 年净利润复合增速 64.0% 的上市公司,生怕放眼全世界,如许的公司也不多。

再来接着看,净资产收益率(ROE)2008 年至 2018 年离别为 17.8%、19.5%、13.1%、13.7%、19.6%、19.3%、23.8%、25.6%、17.3%、14.8%、1.6%,净资产收益率就不怎么悦目了,尤其是 2015 年之后,赶紧下滑,为什么呢?2015 年、2016 年公司净利润连结快速增进,按理来说,净利润增进,ROE 不该该持续大幅下滑才对,那么一定是净资产大幅增进了。

问题就出在应收账款了,ST 康得 2008 年至 2018 年应收账款离别为 0.2 亿元、0.3 亿元、0.5 亿元、1.3 亿元、3.2 亿元、4.3 亿元、17.7 亿元、28.4 亿元、48.0 亿元、44.1 亿元、48.7 亿元,十年复合增进率 73%,大幅高于净利润增速;2008 年公司应收账款占归母股东权益 12%,到 2018 年已经上涨至 27%,这已经是非常不健康了,因为这意味公司赚取的钱并没有实际形成现金,而只是以账款体式记在账上,算作一种资产。

再来看现金流,2008 年至 2017 年,公司经营运动现金流净额约为 58 亿元,个中 2017 年昔时经营运动现金流净额为 36.6 亿元,其他大部门时间经营运动现金流均低于净利润,2008 年至 2017 年净利润总和约为 82 亿元,解说了公司经营运动是不健康的,这也刚好和上面我们提到的应收账款对上了。

2008 公司总费用占营收约 10.0%,2017 年公司总费用占营收 15.7%,反映出了公司近十年费用并没有优化,反而在持续上升蚕食股东净利润。

到这里从公司利润表到资产欠债表再到现金流表,我们就看完了。能够看出公司近十年营收和利润增速非常敏捷,然则却不健康,费用也没有优化,反而连结大幅增进,净利润增进首要是依靠增加应收账款的体式,而这部门钱有收不回来的风险且还有作假的嫌疑,反映至现金流量表上,那就是公司经营运动发生的净现金流量一向低于净利润。

偿债能力剖析

最后,我们再来看看公司偿债能力。

2010 年至 2018 年公司速动比率离别为,5.07、1.21、2.39、1.30、1.79、1.86、2.14、2.09、1.86,长年账上泉币资金是历久乞贷 + 短期乞贷总和的两倍以上,完全不存在偿债压力,然则这里也有疑问,2017 年公司账上有现金 185 亿元,短期乞贷却有 66 亿元,公司运营也完全不需要这么多资金,这完全不相符逻辑,岂非公司账上的钱是假的?

到这里我们已经对照周全的对这家公司财务状况做了剖析,其实在 2018 年公司暴雷之前(2018 年公司账上现金 153 亿元却还不起 10 亿元),问题已经持续储蓄了。

最后我们需要提醒的是,宁肯去选择一些利润增进慢一点,财报处理健康的上市公司,也不要去选择那些为了使净利润连结快速增进,而报表处理激进的公司。

以上财务剖析方式适用于任何一家上市公司。