瑞银全球财富治理 ( UBS Global Wealth Management ) 全球首席投资长 Mark Haefele 称，美联储几乎一定会在 7 月底降息，但不要指望美国股市显现 " 融涨 ( melt-up ) "。" 融涨 " 是指强劲的大幅上涨，之后又显现大幅下挫。
Haefele 在 7 月 15 日的一份研报中指出，股市多头正在享受所谓的 " 金发女孩 ( Goldilocks ) " 情况。在这种情况下，基准乞贷成本下降，但经济仍然相对健康，只是部门区域显现放缓。
华尔街估计，在美联储公开市场.. ( FOMC ) 为期两天的会议于 7 月 31 日竣事时，联邦基金利率将被下调 25 个基点。该利率今朝在 2.25-2.50% 区间。
Haefele 透露，投资者或者不太情愿鞭策股市疯狂上涨并再立异高，首要原因包罗股票估值偏高和上市公司第二季度业绩或者较为黯淡。
这位瑞银剖析师写道：" 固然按照我们的根基情境假设，股市将小幅上涨，但估值和公司根基面并不支撑显现‘融涨’行情。上市公司利润增进势头依然较弱，估值进一步上升的空间较小。"
以下是瑞银剖析师对美股上市公司利润的预期：
企业利润增进依然乏力，我们估计标普 500 指数成分股公司第二季度的综合每股收益将增进 1%-2%。企业利润增进本年阻滞不前的原因包罗以下几个方面：受税改提振，客岁的同比基数较高；跟着财务刺激影响渐消，美国经济增进放缓；国外经济运动疲弱；关税上调；一些美国大公司业绩趋软。我们估计上市公司利润要到 2020 年才会再度回升。
FactSet 的数据显露，曩昔一年，标普 500 指数成分股的总市盈率为 19.39 倍，为 2018 年 11 月摆布以来的最高水平。
Haefele 透露，从汗青上看，权衡股票估值水平的市盈率今朝也很高。他写道：" 市盈率只有很小的进一步扩张空间。标普 500 指数本年迄今的上涨几乎完满是由估值上升鞭策的。2018 年 12 月 31 日的展望市盈率只有 14.5 倍，但如今是 16.9 倍，略高于 16.5 倍的五年平均水平。"
能够一定的是，这位剖析师也没有展望股市会崩盘，他透露，市场的懦弱状况有助于维持对股市的敞口，但他警告称，下半年的回报将比市场本年以来所见的水平更低。
2019 年上半年，标普 500 指数上涨 17.4%，道琼斯指数上涨 14%，纳斯达克综合指数上涨 21%，首要追踪小型股的罗素 2000 指数上涨 16.2%。
他写道：" 在我们 6 至 12 个月的战术时间跨度内，我们持续有选择地增持某些区域的股票。我们进展看到有迹象显露，泉币政策再度放松将转化为经济和盈利增进预期的上升，如许我们才会进一步增加股票敞口 "。
