鲍无可，硕士研究生学历，2008年6月至2009年12月担当安然证券综合研究所研究员；2009年12月到场景顺长城基金治理有限公司，先后担当研究部研究员、高级研究员、基金司理等职务，今朝担当股票投资部副总监。
2019年，鲍无可治理的景顺长城沪港深精选股票基金获得“三年期开放式股票型持续优胜金牛基金”奖项，其治理的景顺长城能源基建夹杂基金获得“三年期开放式夹杂型持续优胜金牛基金”奖项，成犯难得的双料金牛基金司理。鲍无可在接管中国证券报记者采访时道出了他对投资的热爱，“股票投资很适合我，是一生从事的职业，不会有其他选择”。与此同时，鲍无可还说到，他自下而上的投资系统会着重凸起个股选择能力。个中，他认为在现金流、市场需求、市场竞争与市场份额等方面具备优势的标的值得持续买入。
在估值与根基面中追求均衡
Wind数据显露，鲍无可从2014年6月起头治理景顺长城能源基建夹杂基金，截止2019年7月5日，任职时代净值增进164.45%，年化回报高达21.34%。
和很多人认为高风险才能高回报分歧，在鲍无可看来，尽量避免损失并经由累积复利是历久获利更稳妥的方式。Wind数据显露，鲍无可治理能源基建基金5年来，履历股灾等大幅下跌阶段，最大回撤仅-28.11%，回撤掌握能力在同类中出类拔萃。
“选股的要旨是买性价比最高的标的。”鲍无可直言。作为权衡性价比的主要指标，鲍无可指出，标的的估值很主要，但估值应和公司质地有一个成家度。在买卖模式、经营业绩、治理层、行业需求等各方面都很好的公司，估值一样未便宜，是以也应凭据实际情形给出适度宽松的估值下限。
鲍无可对记者说到，他自下而上的投资系统会着重凸起个股选择能力。“我会倾向于一些跟宏观经济相关度低的行业，这行业的增进不需要很快，但行业地点的优质公司要具备不乱的需乞降现金流。若是公司的经营很好的话，这种资产是能够历久持有的。一旦发现这种资产，我会大量买入并历久持有。”
若何发现这种企业？鲍无可提到了现金流和企业调研。
他认为，使用DCF估值法注重自由现金流折现值，企业的净欠债率越低越好，因为这种企业的自由现金流非常强劲且可展望。其次，“调研傍边有好多微妙之处。”鲍无可直言，调研除了按照一样步伐获取印证数据外，首要照样去“感触公司的气氛”，包罗对高管款式和团队印象的直观感知。“基于公开的根蒂资料，公司的根基情形已能够认识清楚，实地调研就是做个印证和感受对比。有时候，与行业前几名的企业高管逐个沟通后，根基能感知到第一名和第二名的差距，甚至会存在素质不同。当然，我们在研究公司的时候，也会研究公司的竞争敌手。”
必需消费范畴有投资机会
鲍无可指出，曩昔40年中国经济成长取得伟大成就。但如今靠大规模的基建和固定资产投资带动的成长模式已弗成持续。是以，在经济转型升级趋势下，将来首要的投资机会，是在与必需消费品相关的行业或范畴。“好比，医药和超市等范畴的龙头企业，若是他们的现金流是好的、市场需求是不乱的、竞争是有效率的、市场份额是能够持续扩张的，那么就能够持续买入。”他说。
以市场需求为例，鲍无可称，一小我的最后十年，其大部门开销会花在医疗支出方面，加上生齿老龄化是个历久趋势，医药支出的增进速度和老年人占比增速是高度相关的。是以，养老等与医疗相关的行业会具备较好的投资机会。
但鲍无可也提到，寻找“从0到1”的公司是很难的，寻找“从1到10”或许“从1到100”的公司是或者性对照大的。“若是是充裕竞争的行业，政策限制对照少，我们进展该公司是市场第一名或许第二名，而且他的市场份额还在络续提拔。其次，好的公司应该有自然的壁垒优势，如手艺壁垒或政策优势，然后才能缔造出不乱的价格。”鲍无可对公司的选择较为严苛，他坦言，A股加上港股通市场约有4000多家公司，相符他选择视野的大约有150家公司。“我们会对这150家公司进动作态跟踪，会经由财务模型剖析个股的买入卖出价位。市场往往会存在错误订价，尤其是在短暂波动时某些标的遭遇大额卖出，就很或者是买入的好时机。”鲍无可如是说。
此外，在给持有人缔造持续收益的同时，鲍无可也不忘建议基民：在大类资产设置上应具备合理化脑筋，如凭据小我资金情形确定好股票和基金的设置比例，“这个问题很主要，一旦想清楚，后续设置就相对简洁了。尽量持有人不轻易判断市场行情，定投也是个很好的法子。我进展能始终连结一个对照平安的投资边际，让各个时点进来的持有人都能..，然后经由长时间的持有获得稳健盈利。”
