自7月初以来，国际白银价钱涨势如虹，一度冲破年内高点，最高触及16.60美元/盎司四周。
此轮行情的上涨，一方面受益于市场风险事件所激发的避险情绪，另一方面受国际黄金价钱大幅上涨的带动。因为金银价钱之间有较高相关性，黄金价钱早于白银价钱启动上涨，进而吸引市场套利资金疯狂流入，并抬升白银价钱，使得金银比恢复常规状况，在银价与金价比率合理后，二者在高位连结震动盘整。
汇研汇语资产治理公司CEO张强认为，本年已过半，市场对全球经济增进前景不乐观，尤其是对美联储降息预期越来越强烈，在美国泉币宽松预期感化下，列国央行纷纷接纳响应泉币政策，导致市场形成了较为一致的宽松预期，而黄金白银作为抗击通胀的绝佳品，天然会受到市场资金的追捧。经济下行趋势短期内恐难以改变，不清扫后续列国央行持续“放水”，进而为国际白银价钱的强势奠基根蒂。
业内专家透露，前期一向连结强势的美元指数有望起头转弱，尤其是在美联储降息预期下，美指走低概率正在增加。由全球经济衰退所激发的泉币宽松将进一步凸显黄金白银的抗风险属性，市场机构和列国央行也会增加黄金白银的设置比例。尤其是在白银价钱冲破手艺性高点后，会吸引更多买盘，此举将在中短期内提振白银价钱的走势。
“地缘政治方面，无论是伊朗事态，照样与他国商业争端，美国的身影一再显现，其勾当备受市场存眷，同时也进一步加剧了全球局限的动荡，激发市场担忧在所不免，同样利好黄金白银。”张强说。
此外，在全球经济前景不晴明配景下，制造业也将承受必然压力。跟着制造业行业景气宇下降，一些掉队产能将被镌汰，反而对高端制造业形成利好。白银精巧的工业属性，普遍用于工业制造尤其是高端制造业，这也加大了白银的需求量，并进一步推升白银买盘。
实物白银方面，近期全球最大白银ETF基金持续加仓。截止当前最新数据，总量为11070.34吨，较上日增加278.04吨。相关数据显露，白银投契净多头持仓增加，大型投契者和贸易对冲的多头头寸都在增加。这进一步解说市场对白银的买盘情绪高涨，有助鞭策白银价钱上涨。
“手艺层面，白银价钱冲破上一轮反弹的高点16.20美元/盎司一线，且连结在反弹高点盘整震动，有蓄势待起家象，将来一段时间存眷16.00美元/盎司至16.20美元/盎司区间一带，若能守住此区间，银价持续上行将是也许率事件，上方方针看至17美元/盎司，在银价没有跌破16美元/盎司以前，连结逢低做多的策略为佳，跌破此价位，可离场观望。”张强透露。
白银酝酿40年杯柄形态或进入多年牛市行情
在曩昔一年中，黄金已经形成看涨的杯柄形态，并冲破1400阻力位。剖析师Robert Kientz认为，固然这些手艺形态并不总能包管价钱上涨，但在包罗股票在内的各类市场中，它们大部门时间都被证实是非常正确的。
白银已形成雷同的杯柄形态，然则白银酝酿该形态的时间不止一年。事实上，在曩昔的39年里，它一向在形成这一大型的看涨形态。固然短期手艺形态在展望相对较小的价钱更改时平日非常有效，但历久手艺模式是另一回事。当一个形态在这段时间内形成时，它敷陈市场，近两代生意者已经竖立了有条不紊的根蒂撑持。换句话说，白银或者正在敷陈市场，它即将起头一个或者会持续多年的首要牛市。
Kientz认为，为了确定手艺模式是否或者展望将来白银价钱的上涨，需要使用一些根基面剖析来磨练市场上正在发生的转变。白银是很多市场的首要材料，包罗医疗、摄影、珠宝、太阳能等等。实际情形是，在目前依靠手艺的市场中，白银不克被其他金属所庖代。
白银的工业需求量导致很多行业剖析师认为，即时可用的地上库存已经削减，潜在的白银欠缺风险或者导致价钱大幅上涨。白银协会（Silver Institute）的申报显露，白银需求在相当长一段时间内跨越了供给。
个中一些需求是为了知足投资目的，但大多数是珠宝和各类工业用途。下图展示了现有的地上白银库存。
考虑到各方持有近10亿盎司白银，全球向工业市场供给足够的现货白银似乎没有问题。然则若何让这些白银流向工业市场是另一个问题。
大部门白银都在COMEX的生意员手中，以支撑期货市场。为了令白银知足实物需求，白银市场未平仓合约的数量需要削减，介入者需要赞成结算其期货头寸。此外，SLV等基金持有白银以支撑刊行给第三方的股票。要释放这些库存，这些股票将需要先出售。
鉴于很多投资者持有基金和期货头寸，以获得或对冲白银价钱风险敞口，这意味着这些持仓极弗成能同时悉数释放。也就是说，除非白银市场价钱发生重大转变，不然无法导致当前头寸大规模平仓。这种情形或者显现的情形如下。
白银或者会首先上涨以刺激基金多头卖出，因为现在市场上的白银价钱低于首要白银矿商的开采成本。当白银以周期低点的价钱生意时，多头会大量卖出吗？弗成能！在白银首次上涨之前，这些基金持有量不太或者发生太大转变。今朝白银开采成本仍高于当前价钱。
白银的价钱不太或者大幅下跌，并导致今朝持有的大量空头期货头寸平仓。当然，空头平仓将导致白银价钱在此过程中大幅上涨。
鉴于白银的工业需求上升，以及价钱仍然低于初级矿业生产成本，Kientz认为没有一个强有力的证据表领略银将从今朝的价钱大幅下跌。在曩昔几年中，白银已经从金融危机导致的近高位回落。但白银市场根基面身分似乎撑持今朝的手艺形态，暗示白银将从今朝的水平大幅上涨。白银需要更高的价钱才能使市场达到均衡，并从投资者和套期保值者的手中释放现有的白银库存。此外，还需要更高的价钱来包管矿业公司的将来产量，而这些矿商的平均成本跨越今朝的市场价钱。
白银供给欠缺将是导致白银价钱陆续近期上涨的催化剂。其次，更主要的是，白银需要黄金的旌旗显露投资需求已经回来。黄金比来的冲破似乎为白银投资者供应了早期旌旗。不久的未来，黄金价钱上涨或者决意了白银的额外投资需求量。
综上，Kientz认为，从曩昔近40年的手艺形态和根基面身分来看，白银或将显现大幅上涨行情。
本文源自经济日报
