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单一业务收入大增 290%,也没能阻止天虹纺织净利润下滑?

2019-09-14 14:39暂无阅读:1403评论:0

本年来纺织行业的上游公司,遍及受到国际商业摩擦的影响,这让纺织行业上游原本赚钱能力不强的公司,本年来更是雪中加霜。

近期刚流露 2019 年上半年业绩通知的天虹纺织(02678-HK),业绩也是受商业摩影响,归母净利润数据显现大幅下滑。具体看,天虹纺织上半年实现营业收入 101.91 亿元(人民币,下同),同比增进了 15.66%;实现归母净利润 4.71 亿元,同比下滑了 21.81%;毛利率由 2018 年上半年的 16.76%,下降至 13.55%,下降了 3.21 个百分点,净利率由 2018 年上半年的 6.88%,下降至 4.77%。

营收数据还不错,两位数上涨,而净利润数据就不怎么样了,反而显现了 21.81% 的下滑,这首要是毛利率的下滑所致,这让原本不高的净利率,更是大幅削减。

接下来,我们照样看看公司营收为什么增进,毛利率又为什么下滑?这是阶段性的、照样持续性的?

商业摩擦影响是主因

我们先来看看营收数据,天虹纺织的营收由七个部门构成,个中导致营收增进的首要原因是,梭织面料买卖收入显现了 290.4% 的增进率,然则,这块收入的增进不具有持续性,为什么呢?因为,2019 年 4 月公司完成收购庆业集体的梭织面料买卖归并所致,梭织面料发卖收入跨越人民币 12 亿元。

此外,这块买卖毛利率从客岁同期的 2.8%,大幅增进至上半年的 13.1%,首要是因为高毛利率的庆业集体买卖所拉动,这也是公司上半年报表中独一值得存眷的处所,收购的这块买卖既带动了营收增进,又提拔了公司这块买卖的毛利率。若是抛开收购影响之外,公司的营收根基连结不变。

梭织面料买卖放量又提价,算是公司半年报一个看点,然则,这块买卖收入究竟占总收入比例不高,且在毛利率提高之后,也还没有公司平均毛利率高,所以,这块收入增进对公司整体的业绩影响对照有限。

真正影响公司业绩的是,纱线买卖收入 77.3 亿元,同比增进 5.7%,占集体总收入的 75.8%,毛利率为 14.1%,比客岁下降了 4.2 个百分点。份额占比最大的买卖,毛利率的大幅下降,直接冲击了公司净利率,使净利率由 2018 年上半年的 6.88%,下降至 4.77%。

个中的原因,天虹纺织也进一步注释说,是因为国际商业摩擦影响,公司调整产物组合所致。从营收端来看,就算不考虑并购影响,公司的营收也根基不变,那么,这是否意味着公司牺牲了短期利润,却保住了市场份额?因为,商业摩擦弗成能一向持续,总有回暖的那一天。

总体来看,天虹纺织的这份半年报外观看很糟糕,但实际并没有太糟糕,因为,它的利润显现下滑与行业身分有关,本年上半年从事纺织行业上游买卖的公司,大部门都受商业摩擦影响,此外,梭织面料买卖并购之后,提拔了公司这块的毛利率,必然水平上增厚了公司盈利能力。

高投入、低净利率,历久赚钱能力堪忧

最后,财华社再连系这个行业遍及存在的一些问题,谈谈对天虹纺织的影响。

这个行业遍及净利率较低,固定资产占比高、资源性投入多、偿债能力差,历久积压存货多且轻易贬值,所以,公司随便哪个环节显现问题,对净利润冲击就对照大,因为净利率太低嘛。

截止 2019 年半年度天虹纺织的物业、厂房及设备总价格为 89.06 亿元,总资产为 211.79 亿元,股东权益为 76.33 亿元,固定资产的价格比股东权益还多,更主要的是,巨额的固定资产陪伴着每年大量的折旧费用,2018 年至 2016 年公司折旧与摊销费用离别为 7.54 亿元、6.85 亿元和 5.55 亿元,同期公司归母净利润才只有 11.63 亿元、11.52 亿元和 11.88 亿元。净利润不增进,折旧与摊销费用却持续在增加,也就是说,公司赚点钱,有很大一部门买成了固定资产,而这部门资产跟着公司经营又给折旧、摊销了,公司股东却赚的钱非常有限。

此外,截止 2019 年 6 月 30 日公司短期乞贷 27.61 亿元、应付账款及单子 40.54 亿元,历久乞贷 50.59 亿元,而公司现金只有 19.2 亿元、应收账款和单子 16.34 亿元、存货为 59.27 亿元,显着存在短期偿债压力,又或许说依靠借新还旧,经营风险较大。