美联储发布最新利率抉择后，降息的新闻并未让美股如外界预期那样打破7月的汗青高位，今朝道指和标普500指数离别距离汗青高位仅差不到2%，美联储内部的不合令后续宽松政策显得“若明若暗”。
将来一周（23-25日）数位美联储官员将对泉币政策和经济前景揭橥讲话，而权衡制造业扩张和物价水平的多组主要数据也将发布，这些或将对政策预期发生影响，进而造成市场波动。
美联储官员密集发声惹人饮茶瞩目
美联储方才公布了年内第二次降息，并下调超额预备金利率（IOER）30个基点以平抑泉币市场举止性重要的问题。美联储主席鲍威尔透露，全球经济增进疲软和商业政策给经济带来了压力，美联储将为更积极的泉币政策做好预备，并重申将“接纳适当动作维持经济扩张”，针对当前持续的风险做出提防，但将来不会考虑负利率。
令人感应迷惑的是将来的政策走向，最新更新的利率点阵图（Dot Plot）显露，17位美联储官员中有7位认为年内还将降息一次，5位认为年内不再降息，剩余5位则认为本月应按兵不动。而抉择声显着示，联邦公开市场..（FOMC）中的10位票委中，近五年来首次显现了3张否决票。鲍威尔透露将来将高度依靠数据，政策没有预设的路径，将逐次会议作出利率决意。
牛津经济研究院美国宏观经济学家博斯特扬基奇（Kathy Bostjancic）向第一财经记者透露，早年瞻指引中的中期利率预期剖析，将来依然有50个基点的降息空间。但美联储并未明确进一步降息的原因出于多方面的考虑：首先美国经济依然连结韧性，官员对经济前景存在不合，而过早降息会限制美联储政策空间；其次美联储需要视察商业形势转变，鲍威尔此前已经提到过将来将此纳入政策考量。
对于泉币市场的举止性问题，博斯特扬基奇认为美联储将经由手艺手段不乱银行业贮备金水平，固然鲍威尔称资产欠债表或者将提前恢复“有机扩张”，但这并不是新一轮量化宽松的起头，对泉币政策的影响有限。
摩根士丹利策略师霍尔巴赫（Matthew Hornbach）指出，永远减轻资金压力的独一方式是在系统中从新竖立预备金缓冲，规模在1000亿至1500亿美元，并经由永远性公开市场把持（POMO）维持住这个水平，10月30日美联储会议上或者会起头推出这些办法。
将来一周内，美联储将有近10位官员就经济前景和泉币政策揭橥讲话，个中包罗偏鹰派委员——堪萨斯联储主席乔治和费城联储主席哈克，潜在不合的立场或者再次影响市场情绪。本周美债收益率大幅下行，除了降息身分以外，2年期和10年期美债收益率曲线再次趋平，显露出投资者对不确定性的郑重情绪。
制造业和物价指标至关主要
在接下来的六周时间内，经济数据将成为美联储政策决意的主要考量，这也将反映出商业身分对美国宏观经济走向的影响。而在9月最后一个生意周内，两大要害数据值得重点存眷。
美国9月Markit制造业PMI指数将于23日发布，上月该数据刚刷新2009年以来新低，个中新订单指数和就业指数进一步恶化。IHS Markit首席经济学家威廉姆森（Chris Williamson）透露，美国制造业8月履历了全球金融危机以来最艰难的一个月，产出、新订单和雇佣均有下滑，出口和贸易决心大幅降低，按照今朝的趋势，本年美国制造业产出将同比下降3%。美国8月非农申报也指出，占到美国经济12%的制造业本年以来平均每月新增就业岗位6000个，较客岁同期削减近70%。
荷兰国际集体ING首席经济学家奈特利（James Knightley）在接管第一财经记者采访时剖析，受到商业情况影响，与国外亲切关系的美国本土制造业正在吃力吃力挣扎。若是经济前景依然无法变更，一旦制造业的疲软向劳动力市场和消费等范畴进一步舒展，美国经济下行压力将显着增大。
物价指标则是另一大核心。作为美联储两大职责之一，不乱物价的主要性不问可知。此前美国通胀率持续低于2%，不外这种情形正在发生改变。本月初发布的数据显露，美国8月焦点CPI季化年率升至2.4%，追平客岁10月创下的近10年高位。作为美联储最相信的通胀指标，美国8月小我焦点支出PCE物价指数将于27日发布，今朝市场预期将环比上升0.2个百分点至1.8%，进一步接近2%的设定方针。
凯投宏观剖析师亨特（Andrew Hunter）警告称，受到关税和劳动力成本上升的影响，企业运营成本有所增加，与之相关的商品及办事订价上调预期对通胀上行供应支撑。尺度普尔全球评级公司美国首席经济学家博维诺（ Beth Ann Bovino ）透露，有迹象表明，焦点通胀率已经在上升，这或许会让美联储进一步降息变得加倍难题。
美国资产治理公司景顺(Invesco)权益策略师弗兰克（John Frank）透露，受美股9月以来暖和反弹影响，权衡市场波动性的VIX惊恐指数从新回到了7月末的低位四周。不外投资者需要提高小心，汗青数据显露，10月份美股波动性往往会大幅上升，而全球经济和政策的不确定性依然是不容轻忽的风险身分。
