若是说，上半年还算是消费、证券、科技这三驾马车的你赶我追。
那么下半年后，消费板块（尤其是白酒板块）已经显着领先此外几个板块好几个身段了。跟着本周五外资的一次集中加码，似乎消费仍然是市场的香饽饽。但跟着股价进入高位以及尾盘的震动回落，人人的问题又起头变得迷离——消费股的行情走完了吗？
其实面临高位股，人人不免有雷同的担忧，一方面追高老是有心理压力，然则另一方面又担心高位股一言错误就成了下一只茅台——那么，消费的高位已经显现了吗？
先给人人一个结论，消费股牛市远远没有走完！！
九月份至今，机构共对825只股票赐与了买入评级（包罗买入、强烈介绍、介绍、增持）。
从个股来看，介绍次数跨越15次的共有14只。而这14只几乎无破例的悉数集中在大消费板块之中，涉及食品饮料、休闲办事、家用电器等板块。个中，五粮液获机构买入介绍次数最多，有35次——机构的立场，由此可见一斑。
尤其是在当下，外资加快涌入A股的配景下，我们认为投资者对待消费行业的目光不克再以传统的A股模式——抱团取暖、避险优先——去思虑。而是应该必需要贴合蓬勃市场的经验去对待消费股的潜力机会。
事实上，从美国股市成长史来看，消费股是历久走强和牛股辈出的范畴。无论是在1960s-1970s初的“时兴50”行情，照样1980s消费财富的黄金十年时期，优质消费股都给美股投资者带来了远高于市场的投资收益。
从估值角度来看，相较于美股而言，A股市场今朝总体处于估值水平的相对低位，首要驱动逻辑是估值修复和预期差驱动，不轻易显现“疯牛”行情。若是按照曩昔10年ROE的水等分档，对比各档A股与美股的估值会发现，无论PE照样PB，A股都显着低于美股。
同时，人人要注重，在曩昔相当长时间，A股市场的估值系统呈现扭曲的姿态，即绩优股的估值水平对照低，绩差股则较高，导致“确定性折价”，“不确定性溢价”。
而接下来跟着外资的持续流入，国内险资、社保、养老金、职业年金的加快入市，机构投资者的占比络续提高，将会永远性的扭转市场的风险偏好，往后，把握“确定性机会”的理念会更加深入人心。
而眼下的消费牛，其实也仅仅是处于这一转折的初期。是以我们说消费的行情，绝没有竣事。
其实最简洁的事理，我们能够对标美国的行业，来测算中国相关行业的市场份额有多大。例如美国的医药龙头公司，它们的龙一企业是最大的一家，市场份额占比稀奇高，然后龙二、龙三、龙四企业瓜分剩余的市场。然则中国的企业集中度还没有这么高，前三名的市场份额差距并不是很显着。
这就意味着，未来跟着消费企业的马太效应络续叠加，龙头的份额碾压式的提高，同样将进一步带来的龙头溢价。是以，在当前时间点对于消费的存眷，毫不仅仅是局限于曩昔传统思路上的——避险抱团。而是真正在迎接一个全新的投资时代。
