时代财经 王薇薇 摄
10 月 11 日晚间，全通教育发布了本年第三季度申报，与此前的业绩预告比拟，前三季度吃亏扩大，归属于上市公司股东的净利润为 -1739.38 万元，同比下滑 392.28%。
三季报中，全通教育透露，" 受宏观经济形势及财富政策转变的影响，相关并购子公司经营情形未达预期，若后续经营情况未能有效改善或进一步下滑，存在商誉减值的风险。"
好多上市公司的成长史就是一部并购史，但前几年 " 并购冲业绩 " 的状况已经显现回转，近年来依靠并购成长起来的诸多公司集体陷入并购 " 后遗症 "，全通教育就是个中的典型。
全通教育与吴晓波旗下公司的并购案 9 月 27 日以失败了结，再加上全通教育此前流露三季度大幅吃亏的业绩预告，时代财经于 10 月 10 日来到了全通教育总部，拟针对相关并购事宜进行采访。
从高铁中山站到全通教育的总部，车程不到 20 分钟。全通教育总部位于中山市东区中山四路 88 号尚峰金融商务中心 5 座，17 层至 20 层均有其办公室。在本地人眼中，尚峰金融商务中心一带可算是中山市的 " 金融中心 "，坐落了多个金融机构，陌头的摩登感十足。
在第 18 层，我们与全通教育前台进行了沟通，进展可以拜望其董秘及证券事务代表，然则这个恳求以 " 向导没有时间 " 被回绝了。这一层全层都是公司的 " 地皮 "，装潢色彩缤纷，很贴合其 K12 的买卖范畴。从这一层看出窗外，视野坦荡，楼层较高便有如许的优点。
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三季度吃亏扩大，应收账款高企不下
但，全通教育三季报就不太悦目了。据三季报显露，固然全通教育第三季度归母净利润录得 806.9 万元，与营业收入一路双增进，但受上半年业绩拖累，其前三季度净利润吃亏 1739.38 万元，同比大幅下降 392.28%。而其在本年半年报中发布的三季度业绩预告显露的是，估计 2019 年 1 月至 9 月归属于上市公司股东的净利润为 -1300 万元至 -800 万元，比上年同期下降 -318.45% 至 -234.43%。实际吃亏与之比拟扩大不少。
全通教育应收账款占欠债和股东权益合计的比例与行业平均值。制图：时代财经 何蕴虹
值得一提的是，全通教育在三季报中称，其信用减值损失较上年同期增进 139.90%，首要是应收账款账龄增加所致。截止本年三季度，全通教育的应收账款为 4.06 亿元，较岁首 4.64 亿元削减了 12.5%。然则，与其本年二季报的 4.03 亿元比拟，仍有所增加。凭据其批改前的三季报预告来看，公司在注释吃亏情形时，称 " 应收账款回款未达预期 , 坏账预备同比增进 2000 多万元；财务费用也有所增进。"
近年来，应收账款一向是全通教育 " 心头大石 "，就在本年半年报时，公司还在风险提醒中透露，" 公司教育信息化项目类买卖导致公司的应收账款周转速度较慢，应收账款余额较大……有或者显现个体客户付款不实时的情形，甚至存在应收账款发生坏账损失的风险，公司将面临举止资金欠缺的风险，从而对公司的持续盈利能力造成必然的晦气影响。"
重组屡受挫
就在 13 天前，全通教育公布完结收购知名财经作家吴晓波旗下的杭州巴九灵文化创意股份有限公司（下称 " 巴九灵 "）。这项收购案曾引起市场与深交所的高度存眷。
本年 3 月 17 日晚间，全通教育抛出一份引起热议的重大资产重组方案，而且流露了具体标的公司——巴九灵。趁着吴晓波的热度，全通教育复牌后的首个生意日（4 月 1 日）便获得一字涨停，并收获了两个涨停板。直到 4 月 3 日，全通教育股价 " 退烧 "，在达到了年内最高点 9.39 元之后，起头了联贯的震动下跌。
公开资料显露，吴晓波为巴九灵的创始人和实际掌握人，其财经自媒体 " 吴晓波频道 " 由巴九灵运营。依靠吴晓波的小我 IP 影响力，巴九灵快速获得了用户流量，并推广各类..办事和财经常识付费产物。
深交地点对此次重组的扣问中，提出了巴九灵依靠吴晓波小我 IP 的问题。其时全通教育的复原是，" 近些年，跟着标的公司买卖种类的络续扩展，泛财经常识流传、企投家学院、新匠人学院和常识付费等买卖板块的形成，吴晓波小我 IP 对于标的公司经营层面的影响络续降低，后续影响首要施展为内部经营治理层面，标的公司买卖具有自力性。"
9 月 21 日，" 吴晓波频道 "App 改名为 "890 新商学 "，被外界视为巴九灵试图 " 去吴晓波化 "。改名不到一个礼拜，全通教育公布重组完结。来由是 " 受宏观经济情况、上市公司及标的资产经营情形、重组政策转变以及股票二级市场价钱波动等身分影响，生意双方未能就本次重组方案所涉生意订价、业绩承诺与赔偿放置等要素杀青最终共识。"
重组筹备了 6 个月，市场对此次并购的见解也从积极改变为消极。就在公布完结后的首个生意日（9 月 30 日），全通教育收获了 5.61 元最高价，略跌了两日后，便起头连日上涨，走进了上升通道。直到 10 月 11 日收 5.55 元，该股价与 9 月 30 日收盘价 5.40 元比拟，上涨 1.85%。
这不是全通教育并购路上遭遇的第一个挫折。
2016 年 8 月 29 日，全通教育发布重大资产重组停牌通知，停牌一个多月后以失败了结。关于此次重组，全通教育只流露了标的资产属于教育信息办事业，估计生意金额在 28 亿元至 40 亿元区间。该次重组失败仅曩昔四个月，全通教育再度因计划重大资产重组事项而停牌，标的资产同样属于教育办事行业，估计生意金额为 40 亿元至 45 亿元区间。第二次重组在停牌一个月后同样公布失败。
并购 " 后遗症 " 岁尾或加重
不外，全通教育仍是不折不扣的 " 并购大户 "。
时代财经凭据全通教育本年半年申报统计，截止本年 6 月 30 日，其旗下共有 45 家控股子公司，个中有 16 家为并购取得。尤其是在 2015 年，全通教育一年内就并购了 9 家公司，个中对北京继教网手艺有限公司（后改名为 " 全通继教集体 "）的收购破费了 10.5 亿元。
并购将全通教育带入 " 快车道 "。其并购最疯狂的 2015 年，其营业收入与归母净利润的同比增进率均跨越 100%，离别为 127.97%、108.56%。但 2016 年便显现增进放缓，2017 年归母净利润更是呈负增进态势。2018 年更是因为计提商誉减值，净利润暴降 1091.29%。
商誉减值就是并购带来的最大 " 后遗症 "。据全通教育 2018 年年报显露，其当期计提商誉减值预备高达 6.86 亿元，个中全通继教集体就占了 6.09 亿元。
全通继教集体的经营状况也在日就衰败。全通教育本年半年报显露，全通继教集体上半年吃亏 2074.37 万元。照此状况下去，本年岁尾，全通教育又将面临一次 " 惨烈 " 的商誉减值。
