在券商10月看好个股中，有这么一只股票，它所处的行业正在发生国产替代，而它恰是这轮国产替代海潮的领头羊，它就是锐科激光（300747.SZ）。
2018年上市后，锐科激光股价快速走高，随后横盘震动，现在横盘已有1年，在激光国产替代和结构前沿手艺的双厚利好下，锐科激光可否终结震动行情？
图：锐科激光股价走势图（资料起原：同花顺）
1.焦点产物
锐科激光的焦点产物是光纤激光器及其要害器件和材料，是国内第一家专门从事光纤激光器研发并实现规模化生产的企业，先后研制出我国第一台 25W 脉冲光纤激光器产物，第一台 100W、1000W、4000W、6000W 和 10000W 一连光纤激光器产物并形成批量化生产。今朝公司已成长为全球光纤激光器行业有影响力的企业，并与IPG等国外知名企业直接竞争。
公司的光纤激光器分为一连光纤激光器和脉冲光纤激光器。一连光纤激光器是指输出为一连形式的激光的光纤激光器，2018年该产物营收为11.15亿元，占公司营收的76.3%；脉冲光纤激光器是指输出为脉冲形式的激光的光纤激光器，2018年该产物的营收为2.23亿元，占公司营收的15.2%。
2.公司配景
锐科激光于2007年在武汉成立，2018年6月公司成功上岸创业板。其第一大股东是中国航天科工集体旗下的航天三江集体，持有上市公司34%的股权。
3名焦点主干创始人——副董事长兼总工程师闫大鹏、董事兼副总司理李成、副总司理兼董事会秘书卢昆忠离别持有上市公司10.6%、4.3%、4.3%的股权，上市公司股权根基集中于央企大股东和焦点主干手中，团队不乱性较强。
3.业绩快速增进
受益于公司产物质量快速提拔和粗俗需求兴旺，锐科激光业绩持续高增进。2014-2018年，锐科激光营收从2.3亿元增进至14.6亿元，复合增速为58.7%；归母净利润从0.13亿元增进至4.3亿元，复合增速为139.8%。
本年上半年，公司实现营收10.12亿元，同比增进34.75%，实现归母净利润2.19亿元，同比下滑15.25%。营收增进首要是公司对部门客户进行了信用政策调整，增加了市场份额，归母净利润下滑首要是产物价钱下降导致毛利率大幅下降。
1.全球激光器市场持续增进
激光具有偏向性好、亮度高、单色性好以及能量密度高档特点，在材料加工、通信、信息处理、医疗美容、科研军事、文化教育等方面具有普遍应用，个中材料加工和通信是其首要应用范畴，占比离别为44.8%和27.8%。
受益于粗俗加工市场需求兴旺，全球激光器市场在曩昔几年持续增进，2018年全球激光市场规模达到137.5亿美元，个中激光切割加工设备约60亿美元，但同期全球机械加工设备的市场规模约810亿美元，激光切割加工渗透率约7%，仍有较大提拔空间。
2.光纤激光器性价比优势显着
按照增益介质的分歧，激光器分为液体激光器、气体激光器、半导体激光器和固体激光器等，光纤激光器属于新一代固体激光器中的一种。
与其他激光器比拟，光纤激光器的电光转化效率、光束质量、冷却体式、体积等方面均具有显着优势，且维护周期长，相对运行成本低，性价比优势显着。
2013-2018年，全球光纤激光器市场规模从8.4亿美元增进到26亿美元，年复合增速达到25.4%，其在全球工业激光器市场的占比也慢慢提拔，2018年已经达到51.5%，券商预期将来光纤激光器市场规模仍将进一步增进。
1.中国是全球激光器最大消费市场
受益于政策搀扶和工业产能持续增进，早在2015年，我国就庖代欧洲成为全球激光器的最大消费市场，其时约占全球消费市场的29%摆布，据《中国激光财富成长申报》数据，2018年我国光纤激光器市场规模约为82亿元，约占全球市场的45%。
2.外资厂商占有残山剩水
因为光纤激光器具有较高的手艺壁垒和国内厂商起步较晚，光纤激光器供给仍首要把握在IPG等外资厂商手中。2018年，IPG的全球市占率约49.8%，国内市占率更是达到52.6%，占有残山剩水。
锐科激光是仅次于IPG的第二大光纤激光器厂商，2018年其全球市占率为8%，国内市占率则从2017年的11.7%大幅提拔至2018年的16.9%，本年上半年更是有进一步提拔，引领光纤激光器的国产替代。
3.国产替代正在如火如荼的进行
按照功率巨细来分，光纤激光器分为低、中和高功率三种类型。
在100W以下的低功率光纤激光器市场，因为手艺门槛较低，国产光纤激光器市占率已跨越97%，已经实现了国产替代。
在100W-1500W的中功率光纤激光器市场，国产化率在快速提拔，国内企业市场份额已经从2013年的17%提拔至2017年的54%。
在1500W以上额高功率光纤激光器市场，因为手艺门槛较高，这部门市场依旧把握在外资厂商手中，但国内企业的市场份额在快速提拔，2017年已经达到8.7%，是将来国产替代的重点成长范畴。
1.焦点材料自给自足，行业竞争力强
泵浦源、光纤等是制造光纤激光器的首要原材料，占原材料成本的34%、17%，经由自立研发和财富并购，锐科激光已经实现了泵浦源、光纤等焦点原材料的自给自足，和IPG的差距进一步缩小，遥遥领先另两家国产光纤激光器厂商。
实现焦点原材料自给自足可以有效提拔公司毛利率，IPG恰是凭借着焦点原材料的自给自足，毛利率常年居高不下，锐科激光在慢慢实现焦点原材料自给自足的过程中，毛利率也快速提拔，逐渐拉大和国内同业的差距，行业竞争力强。
2.高端产物占比逐年提拔
得益于持续的研发投入和一流的手艺实力，锐科激光络续冲破极限，高端产物先后量产。2015年公司只能量产1200W的中端光纤激光器，到2017年，1500W、2200W、3300W的高端光纤激光器先后量产并批量发卖，2018年上半年更是实现了6000W的高端光纤激光器的量产。此外，公司承担的湖北省科技厅的 20kW 光纤激光器项目已经经由了验收，正在慢慢实现小批量供货。
3.结构超快激光器市场
在传统光纤激光器之外，锐科激光还凭据行业成长趋势积极结构超快激光器。
超快激光器将切割精度提拔到纳米级，在医学上可以正确切除或切开组织和生物样本，在工业上能够进行高质量加工，是行业前沿成长偏向。
2018年，全球超快激光器的销量约800台，首要集中在欧美区域，市场规模超10亿美元，券商预期2020年可达15亿美元，增进迅猛。
我国的超快激光器市场尚处于起步阶段，券商认为参照我国光纤激光器约全球二分之一的市场份额，将来几年我国超快激光器市场可达 50 亿元人民币以上。
本年7月，锐科激光公布以1.15亿美元收购国神光电51%的股权，进军超快激光范畴。国神光电是中国第一家工业化超快激光器生产企业，在超快激光器范畴拥有2项发现专利、11项实用新型专利，并申请了 6 项专有手艺。
综上所述，锐科激光是光纤激光器国产替代的引领者，在焦点原材料供给、财务状况和手艺水平等方面较国内同业均有优势，同时也在积极结构行业前沿的超快激光器，有望借助激光市场持续增进和国产替代的春风快速崛起，公司成长性好。
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