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布局前沿技术!横盘一年的国产替代标的再迎利好

2019-10-12 23:39暂无阅读:1760评论:0

在券商10月看好个股中,有这么一只股票,它所处的行业正在发生国产替代,而它恰是这轮国产替代海潮的领头羊,它就是锐科激光(300747.SZ)。

2018年上市后,锐科激光股价快速走高,随后横盘震动,现在横盘已有1年,在激光国产替代和结构前沿手艺的双厚利好下,锐科激光可否终结震动行情?

图:锐科激光股价走势图(资料起原:同花顺)

1.焦点产物

锐科激光的焦点产物是光纤激光器及其要害器件和材料,是国内第一家专门从事光纤激光器研发并实现规模化生产的企业,先后研制出我国第一台 25W 脉冲光纤激光器产物,第一台 100W、1000W、4000W、6000W 和 10000W 一连光纤激光器产物并形成批量化生产。今朝公司已成长为全球光纤激光器行业有影响力的企业,并与IPG等国外知名企业直接竞争。

公司的光纤激光器分为一连光纤激光器和脉冲光纤激光器。一连光纤激光器是指输出为一连形式的激光的光纤激光器,2018年该产物营收为11.15亿元,占公司营收的76.3%;脉冲光纤激光器是指输出为脉冲形式的激光的光纤激光器,2018年该产物的营收为2.23亿元,占公司营收的15.2%。

2.公司配景

锐科激光于2007年在武汉成立,2018年6月公司成功上岸创业板。其第一大股东是中国航天科工集体旗下的航天三江集体,持有上市公司34%的股权。

3名焦点主干创始人——副董事长兼总工程师闫大鹏、董事兼副总司理李成、副总司理兼董事会秘书卢昆忠离别持有上市公司10.6%、4.3%、4.3%的股权,上市公司股权根基集中于央企大股东和焦点主干手中,团队不乱性较强。

3.业绩快速增进

受益于公司产物质量快速提拔和粗俗需求兴旺,锐科激光业绩持续高增进。2014-2018年,锐科激光营收从2.3亿元增进至14.6亿元,复合增速为58.7%;归母净利润从0.13亿元增进至4.3亿元,复合增速为139.8%。

本年上半年,公司实现营收10.12亿元,同比增进34.75%,实现归母净利润2.19亿元,同比下滑15.25%。营收增进首要是公司对部门客户进行了信用政策调整,增加了市场份额,归母净利润下滑首要是产物价钱下降导致毛利率大幅下降。

1.全球激光器市场持续增进

激光具有偏向性好、亮度高、单色性好以及能量密度高档特点,在材料加工、通信、信息处理、医疗美容、科研军事、文化教育等方面具有普遍应用,个中材料加工和通信是其首要应用范畴,占比离别为44.8%和27.8%。

受益于粗俗加工市场需求兴旺,全球激光器市场在曩昔几年持续增进,2018年全球激光市场规模达到137.5亿美元,个中激光切割加工设备约60亿美元,但同期全球机械加工设备的市场规模约810亿美元,激光切割加工渗透率约7%,仍有较大提拔空间。

2.光纤激光器性价比优势显着

按照增益介质的分歧,激光器分为液体激光器、气体激光器、半导体激光器和固体激光器等,光纤激光器属于新一代固体激光器中的一种。

与其他激光器比拟,光纤激光器的电光转化效率、光束质量、冷却体式、体积等方面均具有显着优势,且维护周期长,相对运行成本低,性价比优势显着。

2013-2018年,全球光纤激光器市场规模从8.4亿美元增进到26亿美元,年复合增速达到25.4%,其在全球工业激光器市场的占比也慢慢提拔,2018年已经达到51.5%,券商预期将来光纤激光器市场规模仍将进一步增进。

1.中国是全球激光器最大消费市场

受益于政策搀扶和工业产能持续增进,早在2015年,我国就庖代欧洲成为全球激光器的最大消费市场,其时约占全球消费市场的29%摆布,据《中国激光财富成长申报》数据,2018年我国光纤激光器市场规模约为82亿元,约占全球市场的45%。

2.外资厂商占有残山剩水

因为光纤激光器具有较高的手艺壁垒和国内厂商起步较晚,光纤激光器供给仍首要把握在IPG等外资厂商手中。2018年,IPG的全球市占率约49.8%,国内市占率更是达到52.6%,占有残山剩水。

锐科激光是仅次于IPG的第二大光纤激光器厂商,2018年其全球市占率为8%,国内市占率则从2017年的11.7%大幅提拔至2018年的16.9%,本年上半年更是有进一步提拔,引领光纤激光器的国产替代。

3.国产替代正在如火如荼的进行

按照功率巨细来分,光纤激光器分为低、中和高功率三种类型。

在100W以下的低功率光纤激光器市场,因为手艺门槛较低,国产光纤激光器市占率已跨越97%,已经实现了国产替代。

在100W-1500W的中功率光纤激光器市场,国产化率在快速提拔,国内企业市场份额已经从2013年的17%提拔至2017年的54%。

在1500W以上额高功率光纤激光器市场,因为手艺门槛较高,这部门市场依旧把握在外资厂商手中,但国内企业的市场份额在快速提拔,2017年已经达到8.7%,是将来国产替代的重点成长范畴。

1.焦点材料自给自足,行业竞争力强

泵浦源、光纤等是制造光纤激光器的首要原材料,占原材料成本的34%、17%,经由自立研发和财富并购,锐科激光已经实现了泵浦源、光纤等焦点原材料的自给自足,和IPG的差距进一步缩小,遥遥领先另两家国产光纤激光器厂商。

实现焦点原材料自给自足可以有效提拔公司毛利率,IPG恰是凭借着焦点原材料的自给自足,毛利率常年居高不下,锐科激光在慢慢实现焦点原材料自给自足的过程中,毛利率也快速提拔,逐渐拉大和国内同业的差距,行业竞争力强。

2.高端产物占比逐年提拔

得益于持续的研发投入和一流的手艺实力,锐科激光络续冲破极限,高端产物先后量产。2015年公司只能量产1200W的中端光纤激光器,到2017年,1500W、2200W、3300W的高端光纤激光器先后量产并批量发卖,2018年上半年更是实现了6000W的高端光纤激光器的量产。此外,公司承担的湖北省科技厅的 20kW 光纤激光器项目已经经由了验收,正在慢慢实现小批量供货。

3.结构超快激光器市场

在传统光纤激光器之外,锐科激光还凭据行业成长趋势积极结构超快激光器。

超快激光器将切割精度提拔到纳米级,在医学上可以正确切除或切开组织和生物样本,在工业上能够进行高质量加工,是行业前沿成长偏向。

2018年,全球超快激光器的销量约800台,首要集中在欧美区域,市场规模超10亿美元,券商预期2020年可达15亿美元,增进迅猛。

我国的超快激光器市场尚处于起步阶段,券商认为参照我国光纤激光器约全球二分之一的市场份额,将来几年我国超快激光器市场可达 50 亿元人民币以上。

本年7月,锐科激光公布以1.15亿美元收购国神光电51%的股权,进军超快激光范畴。国神光电是中国第一家工业化超快激光器生产企业,在超快激光器范畴拥有2项发现专利、11项实用新型专利,并申请了 6 项专有手艺。

综上所述,锐科激光是光纤激光器国产替代的引领者,在焦点原材料供给、财务状况和手艺水平等方面较国内同业均有优势,同时也在积极结构行业前沿的超快激光器,有望借助激光市场持续增进和国产替代的春风快速崛起,公司成长性好。

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