铝锭今日价杭州到淄博距离(今日长江铝锭价)
2022-11-28 05:47:05老黄小舍
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来源:CFC金属研究
摘要
利多:
1、美国10月失业率录得3.7%,高于预期的3.6%。低迷的非制造业数据与本周稍早公布的制造业PMI都表明美国整体经济继续降温。美国经济衰退的预期上升,制约了美联储的加息空间。周五晚美元大幅下跌。大宗商品集体反弹。
2、因各地疫情影响运输效率,主流消费地到货偏低,本周库存保持去库状态,现货市场供应略微偏紧。同时高成本制约下,部分铝厂开始发生减产,供应偏紧预期仍存,关注后续到货情况。
利空:
1、欧洲经济数据不佳。欧元区10月PMI终值下修至46.4,创29个月新低,且连续四个月低于荣枯线,表明生活成本危机严重削弱了需求,欧洲制造业已处在衰退之中。同时9月中国出口增速进一步放缓,单月铝加工产品出口量明显下滑,对国内消费有所拖累。
2、美联储议息会议传递出更为鹰派的信号,而在美联储11月升息后,美联储官员密集发声。必须继续加息才能遏制通胀,明年利率峰值有可能达到5%以上。
小结:宏观层面来看虽然美联储释放出更为鹰派的信号,但基于当前美国的经济情况以及当前美国国债的利率水平来看,市场认为后续加息的空间不高。美元指数出现大幅回落,有色商品大幅反弹。我们认为当前宏观的情绪还会反复,基本面会成为当下的交易主要逻辑。供应端目前面临成本居高不下,部分地区缺电减产的问题,那成本线附近基本是当前铝价的强支撑位。而需求端仍面临出口下滑,内需不振的问题,而疫情导致发货不畅预计在未来两周将逐步解决,届时到货将有所改善。操作层面来看,周一若库存再次下滑,仍面临情绪和基本面的共振。若库存降幅开始收窄,则考虑逢高减持多单。
操作策略:
风险偏好回落,基本面多空交织。预计12合约下周波动区间18000-18800元/吨,操作上建议区间内高抛低吸。
一 行情回顾
本周沪铝走势呈现先抑后仰,价格重心明显上升。周初电解铝社会库存小幅下降,但现货市场接货情绪不佳。同时美联储议息会议将近,避险情绪提升,沪铝12合约跌破18000元/吨支撑位。随着铝价大幅回落,在现货市场货源紧张的背景下,市场接货力度回升。周中美联储加息靴子落地,短期利空出尽,铝价持续反弹。临近周末,美国9月失业率再次提高,美元指数大幅回落,铝价再次走高。截至本周沪铝12合约报收18435元/吨,周涨幅0.68%。
二 价格影响因素分析
1、国际宏观:利率决议落地,市场风险偏好抬升
美联储公布了11月利率决议,宣布继续加息75个基点,将基准利率上调75个基点至3.75%-4.00%区间,为连续第四次加息75个基点,今年已累计加息375个基点。这次加息75个基点仍获得12个票委的一致通过。从加息结果上来看,基本符合市场前期的一致预期。
美国10月季调后非农就业人口录得增加26.1万人,为2020年12月以来最小增幅,高于预期的20万人,低于前值的26.3万人;美国10月失业率录得3.7%,高于预期的3.60%。美国10月ISM非制造业PMI录得54.4,为2020年5月以来新低。低迷的非制造业数据与本周稍早公布的制造业PMI都表明美国整体经济继续降温。继本周三公布的JOLTS职位空缺数据意外录得增加,美国10月ADP就业人数新增23.9万人,好于预期,显示劳动力市场有所改善。美国10月芝加哥制造业PMI意外跌至45.2,创2020年5月来新低且不足荣枯线。
日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%,将10年期国债收益率目标维持在0%附近,符合市场预期;下调2022、2023财年经济增速预期,上调2022-2024财年CPI增速预期。日本央行首次在第三季度中期提高债券购买计划,计划10月每月购买1000亿日元25年期以上日本国债3次(此前计划为10月每月购买1000亿日元的国债2次)。
欧洲经济数据不佳。欧元区10月PMI终值下修至46.4,创29个月新低,且连续四个月低于荣枯线,表明生活成本危机严重削弱了需求,欧洲制造业已处在衰退之中。欧元区10月CPI年率初值录得10.7%,创纪录新高。欧元区三季度GDP同比初值2.1%,符合预期,但较前值“腰斩”。欧元区10月经济景气指数录得92.5,创2020年11月以来新低,为连续第9个月录得下降。
2、国内宏观:人民币周内显著升值
11月3日,人民银行、外汇局召开学习贯彻党的二十大精神宣讲报告会。会上人民银行行长易纲作宣讲报告时强调,要完善货币政策体系,维护币值稳定,促进经济增长。 易纲表示,要完善货币政策体系,维护币值稳定,促进经济增长。增强人民币汇率弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。深化金融改革,提升金融服务实体经济能力。加强和完善现代金融监管,强化金融稳定保障体系,为推动经济高质量发展和维护国家经济安全提供坚实有力保障。
3、库存情况:电解铝库存周度去库4.1万吨
据上海有色统计,11月03日,国内电解铝社会库存:上海地区4.1万吨,无锡地区18.4吨,南海地区13.2万吨,杭州地区6.9万吨,巩义地区5.9万吨,天津7.4万吨,重庆0.4万吨,临沂1.7万吨,消费地铝锭库存合计58万吨,较上周四库存减少4.1万吨,较去年同期库存下降43.3万吨。因疫情和运输受限,各地到货量均偏少,因此供应减量出货增加的趋势下,库存降至60万吨以下,均处于2022年度和历史历年同期的历史低位水平。后期来看,目前巩义地区在31号已经开始恢复运输,部分货源已在途,华南地区据了解也有部分在途货源到货,因此预计下周市场货源到货后,将缓解目前货源偏紧的状况。
4、持仓情况:持仓量小幅增加
截至11月04日,上期所铝总持仓410317手,较上周383882增加26435手,本周铝价震荡偏强,总持仓量小幅增加,多头增仓为主。
三 结论与操作建议
宏观层面来看虽然美联储释放出更为鹰派的信号,但基于当前美国的经济情况以及当前美国国债的利率水平来看,市场认为后续加息的空间不高。美元指数出现大幅回落,有色商品大幅反弹。我们认为当前宏观的情绪还会反复,基本面会成为当下的交易主要逻辑。供应端目前面临成本居高不下,部分地区缺电减产的问题,那成本线附近基本是当前铝价的强支撑位。而需求端仍面临出口下滑,内需不振的问题,而疫情导致发货不畅预计在未来两周将逐步解决,届时到货将有所改善。操作层面来看,周一若库存再次下滑,仍面临情绪和基本面的共振。若库存降幅开始收窄,则考虑逢高减持多单。
策略
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