小米、美团都曾表达过不想、不急于上市，但没人信，所以在盘点“未上市科技巨头”时会被列入。任正非说“不上市”，人们真信了，于是华为被故意漏掉。
其实，华为才是全世界非上市公司中估值最高的巨头，蚂蚁金服暂时难与之争锋。
林子大了什么鸟都有，有人说“华为营收是腾讯的2.5倍，市值应为8万亿港元”，华为是硬件公司，腾讯是互联网公司，怎能按相同的市盈率、市销率估值？
2018年华为营收有望突破1000亿美元（年报尚未公布），智能手机出货量2.08亿部，居全球第三。本文简单分析华为的估值，算是抛砖引玉。
日益倚重2C业务
2017年，华为营收6036亿，较2006年增长809.5%，年均复合增长率22.2%。
2007年华为营收增速达41%，受美国次贷所引发全球金融危机的影响，华为增速迅速下滑，2009年跌至19%。2011年反弹到22%之后，华为又度过了艰难的3年，营收增速在10%上下；2015年、2016年，华为再度迎来快速增长，增速分别为37%和32%；2017年急速回落到16%。
2018年上半年，营收3257亿，同比增长15%，预计全年营收将首次超过1000亿美元。
2010年之前，华为将营收分为销售商品、提供劳务和建造合同三块。2009年，三者在营收中的比例大致为77 : 13 : 10。
从2010年开始，华为将营收重新分为运营商业务、企业业务、消费者业务三大块。
2010年，运营商业务收入1458亿，占营收的80%；2017年运营商业务收入2978.4亿，较2010年翻了一倍，但是占营收的比例首次降至50%以下。
2010年，消费者业务收入309.1亿，占营收的17%；2017年消费者业务收入2372.5亿，较2010年增长667%，占营收的比例首次接近40%。
2015年、2016年华为运营商业务增速达到20%以上，2017年回落到3%，跌幅触目惊心。
消费者业务迅速崛起，2015年增速达67%，2017年回落到32%，情况不甚乐观。
企业服务增速尚可，但由于基数小，对营收增长贡献有限。2016年，华为企业服务收入同比增长47%，但对营收增长的贡献率仅为10%。
