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规模效应或让美团迎来第二增长曲线?

2019-08-26 04:42暂无阅读:814评论:0

8月23日,美团发布2019年二季报,也是上市以来的第四份财报。值得一提的是,曾被认为吃亏大户的美团,在这第四份财报中就首次实现了整体盈利,并持续连结增进。

财报显露,美团Q2的GMV达到1592亿元(人民币,下同),同比增进28.7%;营业收入227亿元,同比增进50.6%;经调整EBITDA达23亿元,经调整净利润15亿元;即使不调整,Q2期内盈利也达到8.76亿元,客岁同期则吃亏77亿,本年Q1则吃亏14.33亿元;现金及现金等价物为102亿。

单从这几大焦点财务指标来看,美团的经营进入了一个良性轮回,不光连结GMV和收入的持续增进,同时起头自我“造血”,盈利让美团告别“烧钱”时代,而且拥有足够的现金流应对市场的转变和将来的持续投入。生活办事领头雁的这一贯好,对于整个市场而言,都有着里程碑的意义。在近10年的互联网立异中,又一个模式被验证成功。

再来看一组运营资料,美团的年度(曩昔十二个月)活跃商家数达到590万,比客岁同期增加了80万,环比增加10万;用户端,年度生意活跃用户达到4.2亿,客岁同期为3.6亿,一年净增跨越6000万,环比也新增1000万。这意味着,美团在商家和使用者两头,还在加快渗透,在财报剖析师会议上,高管也透露很大一部门商家和用户来自下沉市场。而在持续扩大规模的根蒂上,生意活跃度和单元单子效益也在大幅提拔,每位生意用户平均每年生意笔数从客岁同期的21.4笔增进至25.5笔。在生意笔数的增进中,餐饮外卖的生意增幅最大,客岁同期为15.49亿笔,本年Q2则冲破了20亿笔,增幅达34.6%。

从整个财报来看,在美团的买卖生态中,餐饮外卖板块此次的进献力度最大,从生意笔数到毛利提拔,都助推了财务向好。由此也印证了美团上市前后提出的“Food+Platform”计谋在一年后已见成绩。

但我们认为,这只是一个新的起头,而不是终点。连系美团在二季度的一些新的结构,我们认为“Food+Platform”计谋将进入第二阶段——开放,而新的市场或者再造一个美团。

打破“魔咒”提拔毛利

以上几大焦点指针的数据只是究竟,若是要认识这是一次“不测”照样必然,以及展望美团的将来偏向,势需要深究其背后的逻辑和路径。

从大的偏向看,美团上市之后果断执行了其时提出“Food+Platform”计谋,扎根主业,深挖护城河。即聚焦餐饮外卖,一方面持续扩大市场,渗透更多场景,一方面进入精美化运营。这在财报中非常显着。

先来看一个指标——毛利率。Q2毛利润总额同比增进高达179.5%,远远跨越GMV和营收增进。为什么?原因就在于美团的精美化运营大大提拔了毛利率。而在毛利构造中,餐饮外卖的示意尤为凸起,二季度达到了22.3%,客岁同期为15.8%,上一季度为14.4%。对于营收200多亿的企业而言,六七个点的毛利率增进绝非易事。

众所周知,影响餐饮外卖毛利最大的身分即骑手成本,这也是此前市场不看好外卖自建骑手团队的一大身分,作为重资产,侵蚀毛利。

但美团冲破了这一“魔咒”。原因就在于规模效应和手艺的运用,一个季度20亿笔的订单,骑手在统一条送餐路线上的目的地密度增加,之前跑统一条路线或者只有三单,而如今酿成五单;此外,美团基于LBS、人工智能、大数据等多种手艺打造的智能调剂系统,包管了配送收集的高效运转,包管骑手在最短时间内完成配送。空间上密度增加,时间上路线缩短,配合提拔了餐饮外卖的毛利率提拔。

美团在整个生态内经由这类手段进行全方位的精美化运营,以此加深其护城河。

手艺放大规模效应成新动力

或者有人质疑,毛利的提拔源于美团Q2变现率的上涨,也就是经由多收钱(增加佣金)实现毛利上升。但财报证实,事实并非如斯。纯真看变现率,该季从客岁的12.2%增进至14.3%。但若是从内部构造来看,这部门增进并非由佣金增进导致。二季度,美团的佣金收入占总收入的比例为68%,是低于客岁同期73.5%的。比拟之下,在线营销收入占比则是同比上涨的,由客岁同期的13.9%增进至16%。也就是说,变现率的提拔首要源安闲线营销收入的增进。

而这一点不光辩驳了毛利跟着佣金水涨船高的逻辑,而且再次证实,美团在办事层面的精美化运作已初见成绩。美团上线了多种类型的商家营销对象,同时二季度的618促销,点评的“必X榜”系列等都吸引力多量商家介入,为商家的曝光和引流供应了更多可选的体式。财报显露,到店、酒店及旅行板块的营销活跃商家同比增进了50%。会员模式也起头发力,截止二季度,月活会员用户的平均购置频率为通俗月活用户的3倍以上。

在王兴提出“下半场”理论后,美团已经进入了精美化运营的阶段,另一个有力的证据在成本表中,该季,美团的的促销和推广支出为4.17亿,客岁同期为7.84亿,降幅高达47%;而研发费用则从客岁同期17亿增加至20亿。如斯大幅的削减推广开支,却依然连结了GMV、营收和利润的高速增进,来由只有一个,基于生态效益和手艺驱动,在生意和办事两方面都实现了精美化运营,以此驱动增进。

供给侧改造进入2.0时代

所谓“护城河”,已不再仅仅是某项买卖的规模,也不光仅是生态板块的完整,而还在于生态的高效率运转,而且驱动力由外部(好比告白)转向内部(精美化运营),从而络续增加企业的焦点竞争力。

美团由团购起身,延伸至外卖、旅行、酒店,再到出行、生鲜等立异买卖,在上半场根基完成了生态框架的搭建。而上市近一年来,扎根主业,一边提拔生态的效率,验证其模式,一边也慢慢走向开放。这也是美团高管在剖析师会议上所说的将来持续加大投入的首要偏向之一,尤其在餐饮外卖范畴。

美团的供给侧改造已经开启,其将渗透入关于餐饮外卖的更多场景中。好比为商家供应治理系统办事,王兴在剖析师会议上透露,餐厅治理系统,上半年首要是增加商户数量,供应运营效率等等,上半年发卖跨越必然数额的饭铺数量占比络续提高。公司下半年将持续在对公买卖方面的投资。另一方面,环绕餐饮上粗俗,美团也推出了快驴(食材供给链)和小象生鲜(零售)等立异买卖。

若是说这些已经启动的项目依然属于提高美整体系内供给侧效率的话,那么从本年二季度起头,美团起头将经由验证的根蒂举措向整个生活办事行业开放。走向开放将是为美团新的一个阶段,其将再次冲破现有的餐饮外卖界限。

5月份,美团正式推出新品牌“美团配送”,升级配送为开放平台。据官方称,美团配送将在手艺平台、运力收集、财富链上粗俗等方面向生态伙伴开放多向能力;6月份,美团闪购发布微仓黑科技,正式对外发布面向商超、生鲜等零售行业的全新解决方案无人微仓。这意味着,在美团现有系统之外的商家也能够使用其成熟的配送、仓储、手艺等根蒂举措办事。将来,或者还有更多的办事向全行业开放。

这一市场规模有多大?我们依然采用王兴在剖析师会议上的谈话,他透露,中国的城市生齿有8.6亿,按照每人天天吃三顿饭较量,天天需要吃25亿顿饭,行业中两家公司合起来的渗透率只有2%。那么接下来,98%的市场空间若何开发?从今朝来看,除了美团原有模式的持续推进,由根蒂举措切入整个餐饮外卖下的各个场景成为新的“核兵器”。将来,用户或者在美团之外的平台或许商家本身的小法式下单,配送的或者都是美团骑手。

在完成了消费端的革新后,供给侧和保持供给侧与用户之间的收集还有伟大的改造空间。在实现盈利之后,美团作为行业领头羊,将加倍自在的扎根主业,络续纵深挖掘餐饮外卖的潜力。