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从近期茅台表现,酒业拐点论开始盛行?

2018-08-16 13:29:16 网络整理 阅读:98 评论:0

本文意在探讨茅台中报数据以及近期贵州茅台的种种背离现象。不构成对企业经营、酒业股票投资之任何建议或暗示,据此操作后果自负。特此声明。

从近期茅台表现,酒业拐点论开始盛行?

茅台中报数据

从近期茅台表现,酒业拐点论开始盛行?

茅台中报,一如继往的好。我们摘取了以下几个比较重要的财务指标,除了预收款较明显的下降外,其它指标均继续表现为强势。

1、营业收入

上半年共实现营收333.97亿元,同比增长38.06%。其中:一季度174.66亿、二季度159.31亿,分别同比上年同期增长31.24%、46.41%。

2、扣非净利

上半年茅台扣非净利润为158.84亿,较上年同期增长了40.82%。扣非净利润率为47.56%、毛利率为90.94%。

3、净现金流

上半年经营性活动净现金流量净额 177.35亿,较上年同期增长了155.72%。同样,财报显示应收票据为零,较去年同期减少16亿多。

4、预收款项

上半年预收款为99.40亿,较一季度末 131.72亿下降了 24.54%、较期初下降了31.11%,较上年同期的177.80亿元更是巨降了44.09%(很意外)。

5、销售层面

此外,名酒君认为基于销售层面的数据也值得留意,有助于了解贵州茅台动态的经营过程。

基酒产量

上半年披露茅台基酒产量 30422吨,系列酒基酒是 9042吨,共计39465吨。茅台酒上半年产量明显在大幅提升(接近2017全年茅台酒42828吨的71%,很意外)。

产品结构

茅台酒营收 293.83亿、系列酒营收 39.93亿,系列酒贡献已达到了 11.96%、同比上年同期增长55.92% ,系列酒近三年延续超高速的增长态势。

渠道分布

直营收入25.78亿、批发307.99亿,直营比例贡献仅为 7.74%,略低于上年同期的10.54%,稍意外。

客户结构

客户数量为3333家,其中:海外客户数量为118家,占比为3.54%;海外销售贡献10.31亿,占比仅为 3.09%。

费用投入

上半年销售费用为21.99亿、管理费用为24.60亿,,分别较上年同期增长了59.52%、21.07%。 销售费用增幅惊人,很意外。

从近期茅台表现,酒业拐点论开始盛行?

茅台的背离现象

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