（毛超）单在今年5月份，就对5家上市公司作出退市警示。交易所执行退市制度的力度和决心，将注定成为A股发展历史上值得书写的一笔。
3500余家上市公司51家退市，A股还是只进不出的“貔貅”吗？情况正在发生明显改变。
从2001年第一支退市股票PT水仙算起，18年间被强制退市的A股企业共有51家，年平均退市企业数量不足3家。退市企业的年度分布很不均衡。
2001-2018年强制退市企业数量 数据来源：WIND
从退市原因来看，有46家是因为连续亏损导致摘牌，加上监管部门表态将加大对长期亏损企业的退市力度，可以预见将来A股退市的主方向仍然会在财务指标上。
逾九成企业因亏损退市
一直以来，连年亏损、资不抵债，为退市的主要指标之一。据中国财富网统计，51家退市企业因为连年亏损导致退市的企业有46家，占比90.20%。
A股退市原因 数据来源：WIND中国财富网制图
在连续亏损而退市的企业中，连续亏损三年的有新都退、*ST炎黄、*ST创智、*ST联谊等43家，连续亏损四年的有国恒、*ST二重和*ST云大3家。
造成这样分化的原因，，是连续亏损三年后将会被暂停上市，若提交了业绩扭亏材料能够恢复上市，未披露或者是继续亏损的企业将会被强制退市。亏损四年的企业是因为提供了重大资产重组实质性材料，为企业赢得“续命”时间，但最后也因重组失败而退市。
连续亏损退市规则是目前交易所强制退市的主要依据，但恰恰因为对连续亏损的要求，也留给了企业腾挪财务指标的空间。企业可以通过出售自有资产、股东资产注入等方式来实现“续命”。
但随着企业对财务数据腾挪的愈发常见、尺度越来越大，监管部门对退市标准执行开始变得严苛。相关监管部门也曾多次表态，将同时加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的执行力度。可预见的是，未来交易所对退市财务指标会要求得越来越严格。
