7 月 2 日晚，星期六（002291.SZ）收到来自广东证监局的警示函。
从 2019 年 7 月到今年 3 月，星期六及子公司与其他公司累计发生高达 7.51 亿元的关联交易，但没有按照规定及时披露。
对此，广东证监局对星期六及其董事长兼总经理、董事会秘书出具警示函的行政监管措施。
而红星资本局发现，在警示函的背后，是星期六正在 " 脱鞋 "。自从收购遥望网络、搭上李子柒以后，星期六的经营重心已经逐渐转向互联网..和网红经济。
搭上李子柒的星期六
为什么会接到监管机构的警示函？
在 2019 年以前，星期六都可以说是一家中规中矩的鞋类公司，直到 2019 年 3 月，它以 17.71 亿元收购的杭州遥望网络股份有限公司（以下简称 " 遥望网络 "）并入其合并报表范围。
自此以后，星期六的主营业务新增了一大版块——包含互联网广告..、移动短视频以及直播电商在内的移动互联网版块。
在星期六收购遥望网络后不久，" 网红经济 " 这一概念备受市场关注。新增业务板块的星期六也享受到了这一波红利，股价从 5 元 / 股左右一路飙升至 20 元 / 股以上。
尤其是在 2019 年 12 月到今年 1 月，星期六被冠上了 " 李子柒概念股 " 的名号，一度创下 26 天 17 板的表现。星期六曾在互动..回复称，" 李子柒不是公司的签约网红。"
据天眼查显示，星期六的实控人张泽民通过星期六的控股母公司间接持有四川子柒文化传播有限公司的股份，但事实上，张泽民持有的股份与星期六无关。
图据天眼查
警示函称，从 2019 年 7 月到今年 3 月，星期六及下属子公司与 3 家公司累计发生关联交易 7.51 亿元。
而对于上述关联交易，星期六未按规定及时履行关联交易审批程序及披露义务，直到今年 4 月 21 日、5 月 13 日才进行补充确认并公开披露。
对此，广东证监局对星期六及其董事长兼总经理于洪涛、董事会秘书何建锋出具警示函的行政监管措施。
红星资本局发现，在警示函的背后，是星期六正在 " 脱鞋 "。
调整对鞋类产品的经营方式
关联交易金额从 443 万元飙升至 6 亿
在 2019 年 7 月到 9 月，星期六参股设立了 3 家公司，分别是杭州宏臻商业有限公司、杭州泓华商业有限公司和杭州欣逸商业有限公司。
其中，星期六通过全资子公司向上述 3 家公司销售产品，并向它们收取品牌使用费，由它们运营星期六的多个鞋类品牌，包括 "ST&SAT"（星期六）、"D:FUSE"（迪芙斯）、"SAFIYA"（索菲娅）的零售业务。
星期六旗下品牌，图据其官网
另外，星期六的控股公司还向上述 3 家公司提供互联网..广告业务，并签订三方协议转让公司原有部分销售渠道的营收款项。
换句话来说：星期六通过参股设立其他公司的方式，对鞋类产品的经营方式进行了调整，变相对鞋类业务进行了切割。
值得一提的是，红星资本局发现：据其 2019 年的年报披露，星期六和上述 3 家公司相关的关联交易金额分别是 198.11 万元、132.08 万元和 113.21 万元。
以此进行计算，在 2019 年，星期六和上述 3 家公司发生的关联交易金额仅为 443.4 万元。而在进入 2020 年 4 月以后，星期六补充确认并公开披露，关联交易的金额瞬间飙升到了 6.02 亿元。
同时，在 2020 年 1 月到 3 月，星期六和上述 3 家公司发生的关联交易金额达到了 1.49 亿元。
7 月 3 日，红星资本局致电星期六，当问到为什么没有及时披露关联交易时，其证券部工作人员表示，不清楚，需要董事会秘书何建锋回答，但他现在不在。
" 脱鞋 " 正在进行中
加速关闭直营店，2019 年净关店 147 家
事实上，星期六不仅仅是对鞋类产品的经营方式进行了调整，而且正在加速关闭线下店。
在 2018 年末，星期六的店铺数为 1378 家。2019 年，新开店 418 家，关店 565 家，净关店 147 家。
红星资本局注意到，2019 年新开的店铺多为加盟商，而关店的多为直营店。这也意味着：星期六正在逐步降低自营线下店铺的比例，从 2018 年到 2019 年，该比例已从 76.85% 降到 54.35%。
星期六曾在 2019 年的财报中称，通过零售业务经营方式的改变，可以在确保公司业务稳定的基础上，逐步降低公司线下店铺的自营比例。
" 这一方面有利于公司逐步降低库存水平、优化资产结构、提高资产运营效率，另一方面有利于改善经营现金流、加快资金周转、减轻企业经营压力，进一步提升盈利能力。" 星期六当时在财报中表示。
而从营收上来看，星期六的业务重心已经朝着互联网广告等方向在转移。
2018 年，星期六在互联网广告行业的营收为 1.69 亿元，仅占总营收的 11.02%；而到了 2019 年，其在互联网广告行业的营收迅猛上涨，达到 8.54 亿元，占总营收的 40.83%。
如果说调整鞋类业务的零售方式，是成功脱掉了星期六的第一只鞋，那第二只鞋恐怕要等到彻底将鞋类业务切割出去后才能彻底脱掉了。
来源：红星资本局 杨佩雯
