2014年和2016年的沪港通和深港通开通了A股市场和港股市场中的资金互流，为港股资金和国际资本进入内地股市提供了通道，在一定程度上进一步提高了内地股票市场的国际化程度。随着我国经济继续平稳恢复，疫情后市场活力进一步释放，资本市场国际化建设程度不断提高，以及股票市场投融资机制的举措不断深入的背景下，从资金避险角度考虑，内地市场已然成为全球资本的热衷之地。特别是，近期沪深港交易所同步官宣“为进一步完善互联互通机制，沪深港三所已就同步扩大沪深港通股票范围达成共识”，这为港股资金和国际资金进入A股市场打开了方便之门，外部资金大规模流入流出内地股市将成为常态。资金本身具有的“逐利”特性也一定程度说明“北向资金”流入对其内地市场充满乐观。
值得关注的是，“北向资金”多以境外机构投资者为主，资金流入流出对A股市场的影响引起投资者广泛关注，用“疯狂扫货”来形容北向资金的流入能够非常形象的体现出市场对其关注程度。从数据上看，北向资金的流入流出波动程度很大（图1所示），进入A股中的北向资金每天将近20亿元的流入，并且整体的体量还在不断的扩大，对内地股票市场行情企稳产生一定程度的影响。其中，2020年11月26 北向资金总成交额达 833.93 亿人民币，净成交 60.29 亿，其中陆股通净流入 31.59 亿，深股通净流入 28.7 亿。
图1：沪深港通资金流向趋势
“北向资金”开启扫货模式，在为内地股市发展带来利好的同时，也需要及时关注这类“聪明的钱”频繁流入流出所带来的负面影响。有分析者认为，从资金进出背后的行为特征来看，当股市遇到北向资金出现疯狂扫货的时候，恰是市场被低估之时，通常是北向资金进行抄底博反弹的时机。北向资金的买入和卖出，往往代表其对内地股市走势的判断，因而北向资金的流向一般也会带动内地资金的追随。因此，“北向资金”的示范效应一定程度上提高了公募基金、私募基金及个人投资者的热情，有效形成资金合力，推动A股市场上行。然而，当北向资金“连续买入而融资客卖出”相背离情况频繁发生时，需要我们引起高度关注。一般认为，北向资金和融资资金流向背离具有一定信号作用，且背离时间越长，所释放出的信号越强。虽然，当前我国股市市场中整体的投资者是散户为主导，能够真正影响到股市运行走势的还是散户的投资行为，这些北上资金并不能够真正的影响到A股市场，但需要警惕投机现象的出现对内地股市造成的不稳定性。实践表明，北向资金大量买入A股后，市场表现大概率向好，毕竟资金是推动股市上涨的主要动力。如果北向资金短期内集中流出，则预示着A股市场走势疲软。从市场情绪来看，内地股市..效应凸显，但要警惕境外机构投资者资金流入和快速流出给股市带来的波动。
