在半年报大幅吃亏激发市场存眷之后，香飘飘交出了一份还不错的全年“成就单”，一举扭转上半年大幅吃亏的局势
3月28日，香飘飘（603711.SH）发布2018年年报，申报期内公司营收为32.51亿元，较上一年同比增进23.13%；归属于上市公司股东的净利润为3.15亿元，较上一年同比增进17.53%，彻底扭转了上半年大幅吃亏的局势。
果汁茶成最大黑马
在香飘飘2018年的“成就单”中，果汁茶成为了一匹黑马，在7月推出至岁尾，香飘飘果汁茶营收就达到2亿元，占总营收的6.15%。个中，截止2018年三季度，果汁茶营业收入还仅为5612万元。而整个四时度，香飘飘果汁茶营收已经高达快要1.5亿元。能够说增进之速迅猛。
香飘飘成立于2005年，首要产物为杯装奶茶。2012-2016年一连五年市场份额连结第一。2017年11月，香飘飘在上交所上市，成为了“奶茶第一股”。2018年，香飘飘杯装奶茶的市场占有率高达63.1%。不外，因为香飘飘杯装奶茶为即冲即饮的热饮，存在较强季候性，平日每年二、三季度为公司产物发卖淡季，四时度至次年一季度为发卖旺季。
为腻滑经营的季候性波动，近两年以来香飘飘推出了液体奶茶和果汁茶饮料。2017年，香飘飘推出“及“兰芳园”丝袜奶茶两款无菌灌装液体奶茶产物。2018年7月，香飘飘推出MECO果汁茶，具体包罗“金桔柠檬”、“桃桃红柚”及“泰式青柠”三个口味。
香飘飘透露，MECO果汁茶博得了消费者的喜爱，成为新晋“网红”饮料产物。受制于公司果汁茶的产能瓶颈，2018年7月推出至今，果汁茶一向求过于供。
申万宏源研究透露：“香飘飘果汁茶在渠道和终端消费者笼盖上具有较高重合度，而且果汁茶季候间消费相对平衡，夏日相对更旺，可与原有的冲泡类产物形成完美互补，无论是公司前端生产放置照样后端经销商资源的行使都能够获得更好均衡。”
不外，一个值得注重的问题是：2014年至2018年，香飘飘主营买卖毛利率离别为43.08%、43.39%、45.55%、40.70%、40.69%。而2018年香飘飘果汁茶的毛利率仅为23.37%，远低于公司曩昔平均毛利率。若将来香飘飘果汁茶买卖进一步拓展，那么公司是否存在毛利率下滑的风险？
液体奶茶营收不及预期
与果汁茶大获成功相陪伴的，是香飘飘液体奶茶营收远低于预期水平。在2017年年报中，香飘飘曾经透露，估计2018年液体奶茶实现发卖收入6亿元摆布，同比增进150%。然而，2018年香飘飘液体奶茶实际营收为2.18亿元，较上一年微增0.55%。
在产销量方面，2018年香飘飘液体奶茶生产量比上年削减17.34%，发卖量比上年削减1.36%，库存量比上年削减55.03%。对此，香飘飘透露，公司调整市场计谋，提高果汁茶在整个市场结构的主要性，故液体奶茶的产销量同比削减。
不外，《投资者网》发现，在液体奶茶产销量削减的同时，客岁香飘飘在液体奶茶方面投入却并不少。2018年年报显露，香飘飘有广东液体奶茶厂、天津液体奶茶厂两个在建产能，2018年的投资金额离别为3.17亿元、6714万元，汗青累计投资金额离别为3.66亿元、8159万元。此外，在2018年12月，香飘飘还投资了6亿元进入成都温江液体即饮奶茶生产基地项目。
在香飘飘对液体奶茶削减结构的配景下，将来这些扶植项目的投资收益比会若何？香飘飘将来是否筹算持续投入资金进入液体奶茶扶植项目？带着以上问题，《投资者网》向香飘飘发送了问询函，不外截止发稿，对方仍没有复原。
研发费用降低、发卖费用增进
2018年，香飘飘研发并推出了抹墨绿豆、芝士Q麦、樱花奶茶等全新口味的固体奶茶、对液体奶茶口味及品种进行升级，还立异性的进行了果汁茶的研发，推出了桃桃红柚、泰式青柠、金桔柠檬等深受年青年头消费者喜欢的饮料。然而，2018年香飘飘的研发费用为883.62万元，较上一年削减36.43%，仅占总营收的0.27%。对此，香飘飘透露，首要系研发材料支出同比下降。
在研发支出大幅下降的同时，香飘飘的发卖费用大幅上升。2018年香飘飘发卖费用为8亿元，较上一年增进29.65%，占总营收的24.61%。具体来看，2018年香飘飘告白费用、职工薪酬、咨询费离别为2.99亿元、2.14亿元、1195.15万元，较上一年同比增进29.73%、23.46%、121.43%。
那么，香飘飘告白费器具体花向了哪里？香飘飘并没有在年报中流露。不外凭据香飘飘2018年9月复原上交所的问询函，在2018年上半年的告白费用中，有49.01%用于在节目播出时间段插播产物告白、29.07%用于冠名品牌与节目慎密连系，形成融合冠名品牌元素的结合logo，在节目整体推广中呈现、9.26%用于在微博、同伙圈及公共点评等..投放产物告白。
“流传的渠道是集中在头部媒体，重点在湖南卫视、浙江卫视、东方卫视，还有央视的三套。只要这几个头部的电视媒体一砸钱，你的信息就能敏捷的传递到消费者的心里，所谓‘告白一响黄金万两’。”在本年3月的一个论坛上，香飘飘董事长蒋建琪如斯描述公司的“主流媒体的计谋”。
实际上，除了鼎力投入告白费用外，香飘飘在咨询方面的投入也豪不惜啬。凭据媒体报道，香飘飘曾经破费巨额向特劳特追求专业定见，后者是一家全球领先的计谋定位咨询公司，曾经办事过苹果、雀巢、IBM等知名企业。
除此之外，在发卖方面香飘飘2018年有一个亮点值得一提：2018年公司首度测验经由自营出口拓展境外市场，今朝已初步开发进入了美国、加拿大、法国、意大利、澳大利亚、新加坡等10多个国度和区域。个中，“兰芳园”丝袜奶茶已经在北美、欧洲等区域取得了初步成绩。
结构线下买卖
本年1月，香飘飘发布通知，拟出资人民币1亿元设立全资子公司兰芳园食品制造四川有限公司，经营局限为食品生产、发卖、手艺斥地及手艺咨询；货色进出口、手艺进出口。此外，全资子公司兰芳园食品有限公司拟出资人民币5，000万元设立孙公司兰芳园餐饮治理有限公司，经营局限为小吃办事。
这意味着：香飘飘的买卖邦畿已经伸向了线下。从杯装奶茶到液体奶茶、果汁茶，今朝香飘飘逐渐测验多元化产物结构。不知将来，向线下拓展的香飘飘还会带给投资者哪些惊喜？
起原 ：投资者网
