此前不久，葡萄牙..在中国银行间债券市场成功刊行首期20亿元人民币债券（熊猫债），相当于2.6亿欧元，刻日3年，票面年利率4.09%，认购倍数达到3.165倍。这是欧元区国度首次在华刊行主权熊猫债，本期债券的成功刊行也是“一带一路”倡议持续推进的具体示意。
业内研究人士透露，从比来10余年的成长进程来看，我国经济实力络续增加，金融市场开放持续加快，“人民币国际化”和“一带一路”等国度扶植络续深入推进，中国资源市场的日渐开放吸引了越来越多的境外刊行人和投资人。中国债券市场正改变为国际融资市场，熊猫债市场的成长时机伟大，在履历了萌芽期、高速成长期后，正稳步进入立异型增进期。
熊猫债助力“一带一路”
“一带一路”倡议的宗旨是增强欧亚区域经济一体化，环绕“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”扶植一系列根蒂举措项目，包罗国际大通道扶植，促进铁路、公路、口岸等根蒂扶植互联互通，为区域商业和基建供应了空前未有的时机，也拓展了国际经济金融合作的新空间。
因为“一带一路”项目以大型根蒂举措扶植为主，所以会展现出伟大的融资需求，也需要多样化的融资手段进行资金融通。东方金诚近日发布的一份研究申报认为，债券市场作为直接融资的首要体式，可供应较长的融资刻日，知足机构投资者的设置需乞降根蒂扶植项目的融资需求。熊猫债作为我国面向境外刊行主体开放的在中国境内刊行的人民币计价债券，是支撑“一带一路”融资需求的主要金融立异对象。
跟着我国债券市场开放包涵水平稳步提拔，越来越多的企业和金融机构经由刊行熊猫债、介入“债券通”等体式融入“一带一路”互联互通扶植，债券市场在落实“一带一路”倡议、增强金融互联互通方面施展着日益主要的感化。
值得注重的是，跟着“债券通”等开放行动络续推出，各类境外主体积极介入中国债券市场开放历程，有效提拔了银行间市场对外开放水平。2017年7月，“债券通”开通当月，匈牙利成功刊行3年期10亿元的熊猫债，明确募集资金可用于支撑“一带一路”有关倡议。2018年3月，菲律宾经由“债券通”面向境表里投资者刊行人民币债券，境外投资人获配占比88%，来改过加坡等东南亚“一带一路”沿线国度的投资人积极介入认购。
显然，近几年来，境外机构尤其是“一带一路”沿线的境外当局类刊行人，正积极经由在中国债券市场发债支撑“一带一路”扶植。截止本年岁首，波兰、匈牙利、菲律宾、阿联酋沙迦酋长国等“一带一路”沿线境外当局类刊行人以及法国液化空气集体、招商局口岸、普洛斯等有助于根蒂举措互联互通的境外企业，在银行间债券市场..熊猫债共计跨越1200亿元，刊行跨越700亿元。
切实，“一带一路”扶植加大了熊猫债市场的成长潜力。“跟着‘一带一路’国际合作空间的拓展及相关根蒂举措扶植项目的推进，沿线国度和国际多边金融机构对人民币债券的刊行需求将会慢慢上升，加之亚洲根蒂举措投资银行、金砖银行规划的实施，熊猫债市场的成长潜力很大。”有专家透露，下一步，为了更好地办事和对接“一带一路”扶植，可考虑将熊猫债的刊行刻日同“一带一路”根蒂举措扶植长周期的特点相连系，鼓励刊行十几年、数十年的历久限熊猫债。
熊猫债市场前景看好
按照国际老例，境外机构在一个国度的国内市场刊行本币债券时，一样以该国最具特征的元素定名，例如..的“军人债券”、美国的“扬基债券”、英国的“猛犬债券”等。2005年9月，国际多边斥地机构首次获准在中国境内刊行人民币债券。中国国宝熊猫“走立时任”，此后境外机构在我国刊行的以人民币等泉币计价的债券被定名为熊猫债。
近年来，熊猫债市场跟着中国资源市场对外开放和人民币国际化历程加深而日益成长强大。2018年，熊猫债市场走势稳步回暖，全年刊行总规模达到955.9亿元，同比增进逾32.9%，一级市场较上年呈现显着升温态势。生意商协会数据显露，截止2018年岁终，共有41家景外刊行人在生意商协会完成..熊猫债3832.1亿元，共成功刊行87单合计1655.6亿元。
“熊猫债市场的积极成长，不光为境外刊行人拓宽融资渠道、优化债务构造供应了增量根蒂，也给境表里投资人合理设置资金、多元化人民币资产组合供应了新的选择。”东方金诚申报透露，熊猫债作为跨境投融资体式之一，已成为优化人民币跨境轮回、稳妥推进人民币国际化历程的主要渠道。陪伴列国央行和全球投资者对人民币承认水平的慢慢提拔，熊猫债市场也在人民币跨境买卖政策框架持续完美过程中变得加倍活跃。
从政策情况层面看，跟着中国债券市场对外开放进入周全加快阶段，熊猫债市场的轨制情况日趋改善。
2018年9月，人民银行、财务部结合发布《全国银行间债券市场境外机构债券刊行治理暂行法子》，这被认为是银行间债券市场自试点刊行熊猫债以来首部系统性的治理法子，是对曩昔数年熊猫债刊行治理成功经验的总结，也是对银行间债券市场熊猫债将来成长作出的统筹规划，意味着境外机构在我国银行间债券市场刊行人民币债券即熊猫债的相关轨制进一步完美和透亮。
2019年岁首，银行间市场生意商协会发布了《境外非金融企业债务融资对象买卖指引（试行）》，旨在解决境表里划定老例接轨问题，推进熊猫债市场轨制系统扶植，鞭策熊猫债市场成长成为划定透亮、机制高效、流程规范的市场。
“瞻望2019年至2020年，鉴于熊猫债券刊行新规已出台，相关配套办法料将进一步完美，熊猫债将陪伴中国债券市场的双向开放获得持续成长。”东方金诚研究认为，熊猫债已成为“一带一路”倡议下资金融通的主要施展，预期将吸引更多来自分歧国度和区域的刊行人，熊猫债刊行主体构造将加倍雄厚。考虑到熊猫债新规正式推出和实施的大配景，估计将来两年，熊猫债市场刊行将再度反弹，年度刊行量有望扩容至千亿元以上规模。
