为了让资金尽早回笼，银行决定玩点更刺激的，就是将次贷证券化。
银行把这些次级贷款凭证包装成可以在市场上交易的理财产品，取名为债务抵押证券，英文名叫CDO
投资者通过购买CDO，可以定期收到一笔贷款本息；要是哪天收不到本息了，要么购房者把房卖掉还钱，要么投资者把房卖掉收钱，这样看似无论如何也不会亏。
于是，一群看涨房价的投资者抢购CDO，银行回笼资金后继续放贷，然后再发行更多的CDO，销售给投资者，如此循环往复。
就这样，银行用一个CDO就能轻易撬起地球。
不难看出，要实现CDO的美国梦，房价就只能涨，不能跌。可房价这事儿谁也说不准，万一哪天房价跌了，购房者连1%的利率也还不起了，那这CDO可就成了赔钱货。
为了规避这风险，银行伙同保险公司又生一计，设计出一款名为信用违约互换的产品，英文名为CDS。
银行通过购买CDS，定期向保险公司支付一笔保费，一旦发生债务违约，由保险公司照单全陪。
从当时货币宽松的情形看，美国房价好似万年不跌，每个月还能白白收一笔保费，保险公司当然没理由拒绝。
然而，事与愿违。
2006年底，美国通胀率飙升，美联储为了收紧货币，将利率一下从1%上调至6.7%。
穷人因为还款压力剧增纷纷违约，投资者只有通过变卖抵押房产收回资金，结果却没人接盘。市面上的房产越来越多，美国房市开始暴跌。
投资者跑去要求理赔，大量保单同一时间集中赔付导致保险公司入不敷出，各家金融机构因为得不到赔付，资金链断裂，接连破产。最后，整个金融系统崩盘，次贷危机终于爆发了。
以上，就是次贷危机形成的全部过程了。好在虽然国内目前同样面临着居民高杠杆的情况，但是我国一直严格把控金融产品质量，力控房产市场，限制资金流向。至少就目前来说，我国房地产泡沫是正在逐步被遏制的。
