在投资趋于稳定的情况下，以风投机构、基金为代表的资本市场，对企业注资能力逐渐降低。根据去年年末华兴资本发布《2017年投资行业趋势报告》，资本市场虽然不缺钱，，但投资人对创业项目变得更加挑剔，2017年全年一级市场募资难度增加，募集基金数量和金额均有所降低。对于已到来的2018年，不少媒体、投资从业者也为其打上了“资本寒冬”的标签。
在这种前提下，如今的上市大潮在一定程度是一种及时的战略调整。凭借低价获客、补贴用户等手段，创业公司获得大量用户积累和市场占有率，以此作为之后预期盈利的依据。我们能看到不少企业都在多轮融资后获得了极高的估值，这也成为了投身二级资本市场的“底气”。加上之前说到的香港交易所IPO改革的利好方向，无疑给所有面临持续发展问题的创业企业提供了一个方向。
当然，上市面临的问题自然包含市值不如预期，一降再降，“破发”的尴尬也并非一两家企业的特性。当资本市场趋于冷静，或许二级市场的融资进程比之前的风险投资来得更难。
港股不想错过下一个“阿里”
“因为阿里巴巴去美国上市了，我们要是再不改，小米也要去美国上市了。”
在今年6月举办的2018亚布力青年论坛第四届创新年会上，香港交易及结算所有限公司集团行政总裁李小加面对“港交所改革问题”时如此回应道。2014年9月，阿里巴巴集团在美国纽交所上市，成为最大规模的IPO项目。而就在一年前，故事的发生地本应是在香港。
阿里巴巴的合伙人制度没能在当时说服香港交易所，而在2018年4月24日香港交易所发布的IPO新规中，“同股不同权”的政策实施则被视为港交所25年来最大的一次变革尝试。港交所改了，而小米也的确没有去美国上市，后者成为香港资本市场“同股不同权”的首家“试点”。
