有一个男子带着狗在街上散步,这狗先跑到前面,再回到主人身边。接着,又跑到前面,看到自己跑得太远,又折回来。整个过程,狗就这样反反复复。
最后,他俩同时抵达终点,男子悠闲地走了一公里,而狗走了四公里。
男子就是经济,狗则是证券市场。
这是德国投资大师安德烈·科斯托拉尼对股市和经济的关系作出的经典比喻。
由于经济是不断发展的,股市长期而言是上涨的。
最典型的代表就是美国——
数据来源:wind
美国长期占据了全球经济第一的位置,而标普500指数长期看,也是一个不断向上的走势。
从1929年到2017年,美国的名义GDP增长了185倍,年化增长率6.12%;
而同期标普500指数上涨了123倍,年化涨幅5.64%。
巴菲特一语中的:投资就是投国运。
国家强大了,经济繁荣了,股市长期看也不会差。
这个道理放之四海皆准吗?
今天,我们找来了21个国家的股市,用最具代表性的指数的历史走势对比同期经济增长情况,一探究竟。(考虑到通胀因素对股市表现亦有影响,本文采用名义GDP来衡量经济增长)
美国已经讲过,中国留在最后压轴,我们按2017年全球GDP的排名,从第三名——..开始:
..
1970年至2017年,..股市的代表指数——日经225指数上涨10.45倍,年化涨幅5.33%;
同期..的名义GDP增长了6.43倍,年化增长率4.36%。
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相对于美国经济和股市的长期向上,..过去的47年可以一分为二来看:
①1970年至1989年
..经济飞速发展,成为全球第二经济大国,名义GDP增长了4.59倍,年化增长率9.48%;
日经225指数更是疯狂,上涨18.58倍,年化涨幅16.95%。
②1990年至2017年
1990年开始,随着股市、楼市泡沫相继破灭,..经济陷入停滞,进入所谓的“失去的20年”。
这27年里,名义GDP仅仅增长了33%,年化涨幅只有1.06%;
而..股市更惨,日经225指数跌了41%。
那一轮疯狂的泡沫透支了太多,“失去的20年”还未能恢复元气。
但总得来看,“投资就是投国运”在..股市也得到了验证。
接下来是2017年全球GDP排名中分列第4、5、6位的德国、英国、法国。
德国
1959年至2017年,德国DAX指数上涨29.92倍,年化涨幅6.09%;
同期德国的名义GDP增长24.15倍,年化增长率5.72%。
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