凯丰投资董事长吴星
展望 2019 年，敬而不惧、畏而不慌才是对待市场的应有态度。
今年投资的核心是几个预期差。第一是流动性。基于需求，市场普遍对于社融增速悲观，但近期央行的定向降准以及今年地方专项债的提前发行大概率带来社融增速在近期见底回升。在房地产及非标受限、利率较低的背景下，低估值的股票会大幅受益于流动性的宽松。第二是内部恐慌的缓解。去年 10 月以来，政府在政策实施上不断缓解企业担忧，其在股市长期制度性建设的影响会逐渐体现。最后，是外部影响的减弱与中国自信的获得。
淘利资产董事长兼首席投资总监肖辉
2019 年 A 股国际化进程进一步加速，海外增量资金有望进一步流入 A 股市场。同时，A 股的投资风格预计将进一步国际化。业绩稳定、成长能力较强的个股估值有望获得支撑，业绩表现较差的个股估值将进一步下滑，成交量递减。股指期货方面，相关限制或将继续放开，乃至完全放开，，这将显著降低对冲策略成本，提高对冲策略收益。
从各大类策略来看，去年管理期货策略一直高居榜首。虽然 2018 年商品指数的整体波动率较 2017 年还在下行，但是相当一部分品种的趋势性还是有所提升，随着国内各品种的丰富与完善，我们认为大宗商品仍然是接下来不可或缺的配置资产之一。
2019 年国内股市震荡幅度不会显著降低，50ETF波动率大概率在 18%-32% 之间运行，且可能在局部形成尾端风险，从而带动波动率曲面快速变化，期权的套利空间预期与 2018 年持平或更优。与 2018 年类似的是，市场在平静与突变期的转换速率可能仍然很快，需要警惕短时大幅波动对于套利带来的尾端风险。
