起原：中国财富帮
欧央行的开闸放水，吸引了全球目光。
9月12日，欧央行公布将存款利率从-0.4%下调10个基点至-0.5%，同时公布重启QE（量化宽松政策），以匡助摇摇欲坠的经济。
这是欧洲2016年3月以来首次降息。上述抉择发布后，全球资产猛烈波动，但随后的显着回落也解说市场对该新闻早有消化。
随后，全球资产将存眷点转向了美联储。
欧央行的这项行动是否会影响下周美联储议息会上鲍威尔的决意？同时，该行动也让国内是否跟进降息的商议声复兴。
全球市场波动猛烈
新闻发布10分钟摆布，欧元兑美元赶紧下跌超百点，最低运行至1.0927，不久后则上演了惊天的“V型”回转。
在欧洲央行公布降息后，美元指数也敏捷拉升，最高上行至99.11，此后则是上演了“倒V型”走势。
黄金价钱也敏捷拉升。新闻一出，便从1505美元/盎司摆布，赶紧拉升到最高的1525美元/盎司，此后则显着回落。
政策对欧元、债市影响有限
财富君：欧央行开闸“放水”，全球资产为何没有显现普涨？
光大银行金融市场部宏观剖析师周茂华：首要是受几方面身分影响：
首先，欧央行“降息+重启QE+TLTRO”市场已有预期。8月份以来欧央行就为9月加码政策作了一系列铺垫，叠加欧元区、德国工业制造业陆续萎缩态势，市场笃定欧央行将接纳办法。市场必然水平是“买预期、卖事实”。
其次，本次欧央行QE力度略不及预期。市场认为欧央行每月200亿欧元购债刻日在2-3年，显露欧央行宽松方面仍显“保守”。
第三，市场确信美联储在9月降息。今朝市场对美联储9月降息预期较为一致，叠加欧央行的宽松组合拳，美联储降息压力有所增大。假如美联储本月不降息，势必激发市场猛烈动荡、美元大幅走强。
第四，首要央行同步放松政策有助于舒缓市场对经济前景的忧虑。近几个月市场对全球经济前景消极预期持续发酵，避险主导市场生意。然则跟着首要央行先后实施宽松政策“稳增进”，商业重要事态与英国脱欧方面没有更坏新闻，投资者对经济前景消极预期有所舒缓，市场风险偏好有所改善，全球股市在履历昏暗8月后有所修复。
是否激发全球新一轮宽松“角逐”
财富君：欧美央行重启非常规宽松政策，是否或者激发全球新一轮宽松“角逐”？
周茂华：是有这种或者，欧央行的这个行动整体利好全球金融资产，但难以复制2011年以来欧美市场行情。整体看：
1、欧美股市郑重乐观。首要央行同步宽松有助于改善投资者对经济前景预期，但欧元区经济前景仍取决于，欧央行宽松政策是否能有效对冲全球商业重要事态对欧元区出口、工业制造业拖累。英国或者硬脱欧影响，以及欧美央行非常规政策空间与结果边际递减，欧美股市缺乏坚韧经济根基面撑持。是以，欧央行利率抉择后，欧美股市并未显现大幅趋势上扬，投资者情绪仍偏郑重。
2、利率维持低位运行。首要是今朝国外市场利率均处于汗青低位，欧美央行尽管接纳宽松办法，但立场均偏保守；欧央行宽松组合拳倾向于刺激财务支出与实体信贷，并划定政策实施刻日，这与以往无限量供给有不同。美联储方面，尽管本月有望降息，但从美国就业、消费等数据看，美国经济陷入衰退风险仍低，美联储重启QE来由尚不充裕，这些都将制约利率下行空间。
3、美元维持相对强势。其一，欧元区经济根基面显着弱于美国，且欧元区面临英国脱欧、地缘政治不确定身分拖累等，美元将持续强于欧元；其二，欧央行政策宽松水平仍有望显着高于美联储；其三，全球商业重要事态仍将拖累新兴市场的泉币示意。
对我们有啥影响？
财富君：欧央行此举会不会加大国内降息压力？
周茂华：此举会使得9月央行降息概率增大。欧美央行的宽松政策将在必然水平上释放央行政策空间。但央行具体政策仍将凭据国内经济、金融形势作出调整，政策需要在稳增进、防风险、稳宏观杠杆、调构造之间取得均衡。
9月欧央行降息致使美联储9月降息概率增大，市场对央行9月适度下调政策利率预期升温；从根基面看，中国与欧元区等经济体同样面临全球商业与经济放缓拖累，工业制造业部门压力较大，私人资源支出偏郑重，央行或者考虑经由适度调将政策利率，增加泉币政策传导，增加财务政策效率，激发微观主体活力。
财富君：对将来人民币资产会有什么影响？
周茂华：欧央行的勾当提拔人民币资产全球吸引力。改造开放络续取得进展，市场潜力慢慢释放，宏观风险可控，人民币估值优势显着，而欧美资产相对贵（负利率资产膨胀、风险资产估值处于汗青高位），以及欧美市排场临一系列不确定身分，人民币资产历久设置价格凸显。跟着国内一系列便当全球投资者根蒂举措络续完美，资金流入人民币资产趋势刚启程。
经验显露，人民币兑美元双边汇率与商业重要事态关系度高；但从国内经济、国际收支根基面、政策面与人民币资产吸引力看，人民币兑一篮子泉币连结不乱，在平衡水平四周连结双向波动款式。
作者：雨天
