文/《壹财信》
作者/白羽
6月17日，保荐机构股份有限公司流露了关于杭州大地海洋环保股有限公司（下称"大地海洋"）的指点工作总结申报，随后6月19日，大地海洋就向证监会报送了首次公斥地行股票招股书申报稿，拟上岸深交所创业板。
大地海洋首要从事危险废料的资源化行使、无害化措置和电子废料的拆解买卖，其秉承着"绿水青山就是金山银山"的经营理念，在危险废料综合行使细分范畴深耕多年。
但《壹财信》发现，大地海洋作为一家主营买卖与环保相关的高新手艺企业，享受着税收优惠、当局津贴、国度基金补助等多项政策盈余，并对此形成依靠。此外，大地海洋还与供给商错综复杂的关系也令人瞩目。
依靠当局津贴
3亿国度基金补助撑营收
据招股书，2016年至2018年，大地海洋离别实现营业收入20,426.54万元、24,227.88万元、32,822.02万元，同期利润总额也离别达到了2,762.26万元、4,451.36万元、8,023.17万元。
然则，大地海洋实现利润的增进却与当局津贴亲切相关。2016年至2018年，大地海洋计入营业外收入的当局津贴离别为222.10万元、1479.75万元、2452.93万元，占同期利润总额的8.04%、33.24%、30.57%，在2017年、2018年占比均超三成。
除此之外，申报期内各年度，大地海洋都享受着国度基金补助。2012年5月21日，为促进烧毁电器电子产物的收受处理，财务部、情况珍爱部、国度成长改造委、工业和信息化部、海关总署和结合发布《》。
同年7月，大地海洋的全资子公司浙江盛唐环保科技有限公司（下称"盛唐环保"）被加入了全国"第一批烧毁电器电子产物处理基金补助企业"名单。到现在，电子废料拆解补助基金已然成为了大地海洋最首要的收入起原之一。
2016年至2018年，大地海洋申领到的拆解补助金额离别为9,194.53万元、10,458.45万元、12,496.87万元，占同期主营买卖收入比例离别为 45.06%、43.31%、38.12%。
申报期内，大地海洋合计获得烧毁电器电子产物处理基金补助金额高达3.21亿。
同时，因为依靠烧毁电器电子产物处理基金补助，导致了大地海洋的应收账款占同期营业收入比例均跨越九成，甚至在2017年时高于营收。申报期内，大地海洋的应收账款离别为18,621.31万元、28,877.01万元、29,770.61万元，占同期营业收入比例离别为91.16%、119.19%、90.70%。
个中，申报期各期末的应收拆解基金补助款离别为16,170.23万元、26,628.68万元、27,505.19万元，占同期应收账款比例离别为86.84%、92.21%、92.39%。
在享受着各项当局津贴、国度基金补助的同时，大地海洋也对此形成了较大的依靠，若将来相关政策有所转变，或将直接影响其盈利能力。
实控人控股上游企业
供给商"同名"关系方大股东
《壹财信》梳理招股书后还发现，大地海洋与其三名首要供给商有着错综复杂的关系。
个中，2016年、2017年离别成为大地海洋第四和第五大供给商的浙江虎哥情况有限公司（下称"虎哥情况"）系大地海洋实控人唐伟忠掌握企业。
2015年7月，大地海洋出资设立了全资子公司虎哥情况，首要从事居民生活垃圾的分类收受买卖，并会将其收受的废旧家电发卖给大地海洋的另一全资子公司盛唐环保进行拆解，系盛唐环保的上游供给商。而原本应是大地海洋经营买卖主要一环的虎哥情况却在成立仅5个月后就和母公司"分居"。
2015年12月，大地海洋称"在综合考虑运营成本、行业近况等身分后，为整合主营买卖，集中优势资源，优化公司治理构造，公司将其所持有的虎哥情况悉数股权让渡给罗建强"。本次让渡中，罗建强是代持股，实际持有虎哥情况 100%股权的股东为大地海洋的实控人唐伟忠。
截止招股书签署日，虎哥情况股权构造如下图，个中九寅合伙系唐伟忠掌握97%企业，唐伟忠、张杰来系匹俦，唐伟忠、唐宇阳系父女，三人配合掌握大地海洋。
尽管已经从全资子公司摇身一酿成为自力于大地海洋外的家眷企业，但作为上游供给商，虎哥情况与大地海洋之间却从未"断流"。
申报期内，大地海洋向虎哥情况采购商品发生关系生意金额离别为857.37万元、360.90万元、155.37万元。除此之外，大地海洋还与虎哥情况存在资金拆借、转贷等情形，如下图所示：
此外，在大地海洋的前五大供给商中，马号、熊继周两位天然人也引起了《壹财信》的注重。
申报期内，马号两次位列第三大供给商，并在2018年成为第二大供给商，时代大地海洋向马号采购金额离别为974.69万元、1,424.56万元、1,772.28万元，占比离别为7.18%、9.34%、8.17%。熊继周在2017年和2018年均为大地海洋第四大供给商，采购金额离别为518.56万元、607.90万元，占比离别为3.40%、2.80%。大地海洋称，马号、熊继周等天然人的采购金额系其负责的收受站点的采购金额。
巧合的是，马号、熊继周这两个名字同样显现在了大地海洋关系方阜阳大峰野再生资源有限公司（下称"阜阳大峰野"）的股东名单傍边。
阜阳大峰野成立于2010年4月，主营买卖为家电拆解买卖，2016年11月至2019年1月，大地海洋实控人张杰来及副总司理周雄壮，董事、财务总监蒋建霞等八名相关方（下称"张杰来等人"）实际持有阜阳大峰野24%股权，阜阳大峰野与大地海洋组成关系方。
而从2016年11月到张杰来等人让渡阜阳大峰野股权之前的这段时间里，阜阳大峰野的实控工资冯涛、马路、马号、马静（个中，马路、马号、马静系三兄弟，冯涛系马路三兄弟的舅舅），舅甥4人合计持有 55%的股权，个中马号持股为8%，直至2019年3月，马号将其持有的阜阳大峰野悉数股权让渡给马静后才正式退出股东队列。
熊继周则同样是2016年11月起头成为阜阳大峰野的股东，到场时持股15%，在经由几回股权让渡后，截止招股书签署日，熊继周仍为阜阳大峰野第三大股东，持股为22%。
一连数年作为大地海洋首要供给商的马号和熊继周"不测"同名关系方阜阳大峰野的股东，生怕大地海洋需要对这一巧合作出注释。
而大地海洋上述三大供给商的复杂关系或成为其此次IPO的"拦路虎"。
