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十年实战:外汇交易中的资金管理学

2019-12-05 06:30暂无阅读:1387评论:0

在任何成功的外汇交易模式中,我们都必须考虑以下四个方面的重要因素:品种选择、价格预测、时机抉择和资金管理

可以用最简洁的语言把上述四要素归纳为:选择好交易品种后,价格预测告诉交易者怎么做(买进还是卖出),时机抉择帮助他决定何时做,而资金管理则确定用多少钱做这笔交易。

其实对于某笔交易成败,你几乎可以忽略资金管理。这样,该笔交易的结果只有两个:胜或败。

如果通过资金管理,该笔交易的结果也是两个:胜多少,败多少。

只要你的该笔交易不是满仓去做,资金管理无伤大雅。

但是对于某个账户,全年来看,(先说结论)交易品种、价格预测、时机抉择甚至都可忽略,只是运用资金管理都可能让账户稳定获利。

举个最“狗血”的例子:一年中,你通过“超高”的行情把握连亏364天,亏去了本金的20%,但过年那一天,你发疯似的下了个重仓,几分钟后你就让账户扭亏为盈了。恭喜你,你一年战绩可人。

365天,你只做对了一件事情,就是资金管理得当。

我外汇交易十年,直到交易5年后才真正思考过资金管理,而非沉迷今天行情是涨是跌。我真正的蜕变也不是我行情预判水平的提高,也不是开平仓点位更加精准的把握。而是资金管理和风险控制的得心应手。我很惊诧,像资金帐户的大小、投资组合的搭配、以及在每笔交易中的金额配置等等诸如此类的问题,竟然都几乎决定着我的交易成绩。

毋庸讳言,我坚定地信奉资金管理的重要意义。在我们这个行当,到处都是顾问公司、咨询公司,到处都有人在指点客户买卖什么对象、何时买卖等等,但是几乎没人告诉我们,在每笔交易中,应当下注多少头寸。

一些通用性的资金管理要领:

关于投资组合的管理问题可以弄得极为复杂,乃至于必须借助复杂的统计学方法才能说得清楚。我这里只打算在相对简单的水平上讨论这个问题。以下我罗列了一些通用性的要领,对朋友们进行资金分配,以及决定每笔交易应注入的资金等工作可能有所帮助。

无论你的资金是寻求一年500%年化,还是一年100%年化,还是一年50%年化,以下资金管理都是普遍适用的禁忌:

以100,000美金为例,

在任何时候,你的总体亏损都不应该超过本金的20%,最好不应该超过本金的10%(因为100,000亏损20%,你就剩下80,000。80,000做回到100,000需要盈利25%,更加可怕的是:80,000再亏个20%,你就只有64,000了,你几乎就亏到了本金的40%,扳本都成了漫长路,何况你还有年化500%,年化100%的梦想)

在任何时候,你都不应该满仓去博。(就算你有99%的把握,你都有1%的可能一分钱都没有。除非你觉得你拿着这个账户入场来玩玩,土豪另说。我所指的是,这个账户你当作你亲生儿子般对待,只要他没断气,你都有可能抢救成功。只有你待他如子,他才有可能待你如父般去赡养)

在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。因此,对于100,000美元的帐户来说,可以在单个市场上冒险的资金不超过5,000美元。

以上三条是禁忌,是不可触碰的。

有人反驳了,说我就5000美金小账户,我就赌行情,我希望我的账户一年后变成至少50000美金。

我的回答是:土豪另算,如果让我做,5000美金我也当成500万美金,当成亲儿子去养育成人。“赌行情”?下个0.5手,甚至1手去赌,把本来希望赚五千一万的预期降低成只赚3000美金。保护好本金。再用一年中剩下的十几个月时间去做稳定盈利,我照样给你做出个50000美金的结果来。

赌?何不让时间换金钱?行情天天有。

分散投资和集中投资

虽然分散投资是限制风险的一个办法,但也可能分散得过了头。必须找到一个合适的平衡点。有些成功的交易者把他们的资金集中于少数几个市场上。只要这些市场在当时处于趋势良好的状态,那就大功告成。

设置保护性的止损指令

我向朋友们强烈地呼吁,在很多交易系统中都可以考虑进去。不过止损指令的设置着实是一门艺术。交易者必须把价格图表上的技术性因素,与资金管理方面的要求进行综合的研究。交易者应当考虑市场的波动性。无独有偶,这里也有个机会问题。一方面,交易者希望止损指令充分地接近,这样,即使交易失败,亏损也会尽可能地少。然而另一方面,如果止损指令过于接近,那么很可能当市场发生短暂的摇摆(或称“噪音")时,引发不必要的平仓止损的行为。

盈亏比

最成功的交易者也只能在40%的交易中获利。事实如此。大多数交易以亏损而告终。

假定某交易者预期黄金价格即将从300美元涨到500美元,于是他在300美元的价位买入,并把冒险金额限定为10美元。随后市场跌到了290 美元,这笔交易就被止损平仓了。然后在295美元的时候,他又买入,接着又一次地蒙受了10美元的小额损失。最后,他在305美元第三次买进,这一回终于如愿以偿,价格涨到了500美元,结果获利195美元。他总共做了三笔交易。头两笔有小额亏损,总共为20美元。第三笔,盈利195美元。尽管在三笔中只有一笔有利润,但是最终结果仍然是盈利175美元(195-20)。这就相当于17,500美元的实际利润(175美元x 100美元)。

这样我们就涉及到了盈亏比的问题。因为大多数的交易是亏损的,所以我们唯一的希望就是,确保获利交易的盈利大于亏损交易的损失。为了达到这个目的,大部分交易者都要考虑盈亏比。对每笔计划中的交易,我们都要确定其利润目标,以及在万一失败的情况下的可能亏损的金额。盈亏比有一个通用的标准,3比1。在考虑一笔交易时,其获利的潜力至少必须3倍于可能的亏损,我们才能够付诸实施。在前面的黄金交易的例子里,假定其预测风险为10美元,那么其利润潜力至少达到30美元才行。

有些人在盈亏比的计算中,加入了一个可能性因子。他们认为,仅仅预估利润与亏损的目标是不够的。因此,在潜在的利润与亏损额上,必须分别乘以上述利润和亏损出现的可能性(以百分数表示)。这种做法是颇有道理的,但是麻烦之处是,我们必须假定各个交易者能够事前定量化地评估获利或亏损的可能性。事实上,这很难量化,只能预估。

复合头寸交易:顺、逆势头寸与交易头寸

说起来,“让利润奔跑”似乎颇容易。只要我们有慧眼捕捉到某市场趋势的开端,就能在相对短的时间内,获取巨额利润。然而,迟早有一天,趋势突然地停滞不前了。此时,在震荡指标上显示出超买状态,在价格图上也面临着一些重要的阻力位。怎么办? 虽然我们相信市场尚有很大的上涨余地,但是又担心价格下跌,丧失帐面利润。现在,是平仓获利呢?还是安之若素,准备忍过可能出现的调整呢?

有一个办法可以解决这个问题:我们始终采用复合头寸来进行交易。所谓复合头寸,是指我们把交易的单位分成交易头寸和跟势头寸两部分。跟势头寸部分图谋长期的有利之处。对于它们,我们设置较远的止损指令,为市场的巩固或调整留有充分的余地。从长期角度看,这些头寸能够带来最大的利润一。

相应地,浮亏时的复合头寸也可能给账户带来更高收益及更低风险。只是这部分的运用被很多“风险型交易员”最终做成了“抗单”和“逆势加仓”。

资金管理:保守型与激进型交易方式

《商品外汇游戏》对资金管理这个问题有一番精彩的议论,作者叫塔韦尔斯、哈洛和斯通。在这本书的“资金管理”一章中,有一段这样的陈述,把保守的交易风格推祟为最终取胜之道。

甲交易者成功的把握较大,但是其交易风格较为大胆;而乙交易者成功的把握较小,但是他能奉行保宁的交易思路。那么,从长期看,实际上乙交易者取胜的机会可能比甲更大。

上面的引文是有道理的,从长期来看,保守的交易作风最可取。急于发财的交易者往往采取大胆激进的交易方式。那么,只要市场运动的方向不出岔子,其利润的确是可观的。但是,一旦事情不再一帆风顺,其后果通常就是毁灭性的了。我宁愿成绩平稳,不要有大起大落。每个交易者都得在保守与激进两个极端之间选择自己的风格。

在成功或失败阶段之后做什么

关于资金管理,这里有几个棘手的问题。交易者在经历了一轮失败或成功之后,应该做什么?假定你的交易本金赔掉了10%,你应当改变交易风格吗?你是更加细致地选择交易机会呢,还是选择保证金要求较低的市场呢,还是保持一贯、采取一如继往的交易方式呢?如果这时你才变得保守起来的话,就将很难把损失的资金再赚回来了。

另一方面,如果交易者刚刚喜获丰收,虽然感觉挺滋润,却也有个两难问题。假定你已经赚足了原有本金的一倍,那么如何利用这些盈利呢?如果扩大一倍头寸进行交易,将来免不了会发生亏损的阶段,如果我们这么办了,结果可能不只是贴掉刚挣回的那一半利润,而是要连本带利地全部搭进去。所以上面两个问题的答案并不象乍看起来那么简单明白。

资金管理是重中之重

以上,我们只是在外汇交易的资金管理这个重要的方面沾了一点边。我这里的主要意图,是想告诉朋友们在制订交易计划时资金管理的重要性。

关于资金管理行业

我们从事资金管理4年,管理资金数百万美金,资金管理对于账户操作尤为重要。对此不再赘述。

最后作个引用:

在美国,投资大师威廉斯说:“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀,除此以外,再也没有更重要东西了。”