自11月22日国内SBS主力供方干胶道改供价稳定在12300元/吨至今，市场报盘冲顶回落，主流791-H岳阳自提报价在12800-13300元/吨区间震荡；中油主流干胶道改牌号12月初受供应及原料双重提振作用下回调300元/吨至12300元/吨，至此亦持稳近一个月时间。一月间，国营排好之外的其他牌号变动有限，民营供价持稳意向较大，仅在12月月底，山东某大厂道改牌号供价小幅下调200元/吨，其他供方暂时持稳观望为主，虽然市场些微传言部分牌号加大促销力度，但实单成交并无明显低价传闻。持稳一月运行的干胶道改市场大局持稳持稳为主，俗话说，久盘必变，“破局”节点何时到来？
首先我们看一下目前主流道改牌号供价与市场走势对比：
图1 2019年第四季度巴陵791-H供价与市场走势对比
来源：隆众资讯
如图所示：进入12月份，791-H供价持稳运行12300元/吨，市场报盘小幅冲高至13200-13300元/吨节点后回调，截止12月31日，791-H市场主流报盘在12800元/吨。市场由溢价过高到目前正常价格节点，国内主流供方持续稳定观望。
万变不离其宗，供需因素始终是影响行情的最重要因素之一，我们就目前供应及2020年初供应走势进行分析：
一、供应延续高位 但部分主流牌号短期紧张局面难以缓解
图2 2018-2019年国内SBS供应对比走势
来源：隆众资讯
2019年12月份，国内供应在8.16万吨左右，同比往年同期增幅27%，环比上月+2.02%。2020年一月份预计国内SBS产量在8.09万吨，国内多数供方正常开工，仅少量厂家春节期间停车一周左右，影响产量几乎可以忽略。
但是由于12月初期对于市场看跌在前，导致部分主流牌号超卖，短期巴陵、天津LG及部分李长荣牌号现货补充有限。
二、刚需减少 但实单成交向好
12-1月份对于干胶道改需求来讲是淡季，刚需肯定延续下滑并降至年内低点，但是每年的12月份-来年2月都是国内“冬储”旺季；12月来讲，国内大大小小二十余个招投标项目，据不完全统计，道改招投标数量在1.5万吨左右，交货时间不定，但是其中部分在12月已经开始陆续交货。
无论是油胶干胶，目前价格节点，部分终端及市场大户已然开始“建仓”，对市场不同的心理预期呈现在成交具体行为，2020年1月历经春节节点，市场拿货行为陆续增多，成交向好预期。
三、供方心态分歧初显
目前主流牌号货源偏紧，中石化及中石油供方稳价观望为主，但部分民营正常生产之下，考虑到春节前后物流运输限制，提前加大出货力度，部分牌号小幅走跌；市场心态受到一定影响，业者对于后市看法同样分歧明显。综述而言，市场目前的局势已经开始发生一些变动，长期盘整的局面试探着走出一小步，元旦节后归来，市场局势变动可能更加明显，小编认为国内各供方、各牌号之间将延续一定分歧走势。就市场而言，随着供应稳定增加、刚需逐步缩减，市场难言涨势，但是“冬储”带来的成交向好将对行情支撑明显，那么短期主流牌号市场同样难言跌势，真正的“破局”节点，节前或者言之过早，关注节后SBS主要原料丁二烯走势及SBS主流供价指引。
