视角三：从实体融资量价变化来看，加权贷款利率下行最为明显的部分——票据融资利率从2季度开始快速下行、其他部分相对稳定（图7），而下半年票据融资占新增信贷的比重也大幅上升（图8）。这与2014-2016年货币政策宽松、资金脱实向虚有着相似之处，显示信用扩张亦存在分层和淤积的特征。
视角三：从实体融资量价变化来看，加权贷款利率下行最为明显的部分——票据融资利率从2季度开始快速下行、其他部分相对稳定（图7），而下半年票据融资占新增信贷的比重也大幅上升（图8）。这与2014-2016年货币政策宽松、资金脱实向虚有着相似之处，显示信用扩张亦存在分层和淤积的特征。
