在我们前期的报告《兴业研究原油月度观察：预期与现实的博弈——2018年6月油价走势前瞻20180531》以及《兴业研究商品报告：如何看待OPEC即将到来的增产20180526》中已经提及，市场需要OPEC的增产。2017下半年以来OPEC减产执行率显著提升，除了参与国较为严格执行减产协议外，委内瑞拉原油产量因为美国2017下半年重启制裁而导致的断崖式下滑可谓贡献了大部分的原因。根据彭博统计的委内瑞拉原油产量，2018年5月OPEC联合减产执行率达到150%，较4月略微下滑。但是委内瑞拉减产执行率继续增加至660%，除委内瑞拉外的OPEC减产参与国减产执行率为105.17%（见图表 5）。沙特和伊拉克5月的10万桶/天抵消了5万桶/天的下滑。
下半年委内瑞拉和伊朗产量的下滑不可避免，OPEC必须要增产以填补供需缺口。所以虽然OPEC增产的事件在尘埃落定前或对市场心态仍有一定影响，但无法改变未来供需不足的格局。
近期油价弱势主要因为基本面也尚无明显起色
北海地区近期原油浮仓持续处于高位，现货成交并不活跃，各油种价格也持续处于弱势。所以油价虽然已经修复了地缘溢价的高估，但并未走出上涨行情。加之有6月22日OPEC会议的不确定性存在，都使得资金保持相对谨慎。远端成交情况有所好转，但近期现货成交仍保持弱势，难以支持油价马上走强。真正的情绪释放，若有现货面的配合，预计要等6月22日的会议之后。
