目前焦炭整体库存高于2017年同期，6月剩下三周有望库存继续减少50万吨左右，从库存结构看，，目前贸易商高库存出货，缓解一定市场需求压力，但焦化厂库存处于极低位置，整体库存下降情况下，焦化厂有继续提涨现货可能。
从焦炭平衡表体系看，6、7月生铁产量按照216.35万吨/天预计，8、9月份生铁按照214.35万吨/天预计，6、7月份焦炭产按照122万吨/天、126万吨预计/天，8、9月份焦炭产量按照125万吨/天预计，焦炭6月份库存将保持10%左右环比降速，7、8、9月份也将维持4%左右降速，现货偏紧。
从图8、图9可以看到，去年取暖季高炉产能利用率一直维持在73%以下，而焦炉产能利用率主要受焦化厂利润影响，在2018年1月份焦化厂利润高位的时焦化产能利用率能提升至80%左右，焦化厂环保执行情况不及钢厂。
进入7月份后焦炭预计处于紧平衡状态，影响焦炭紧平衡的焦炉开工、高炉开工差值约在2-3%之内，从2017年取暖季来看，焦化厂高利润情况下开工下降不明显，而钢厂执行情况好情况下高炉产能利用率下降幅度大于焦炉，进入取暖季焦炭紧平衡状态缓解后焦化厂利润难以保持，现货有走弱压力，所以从时间差来考虑，焦炭9-1正套目前还具备空间，9月前焦化厂保持高利润，09盘面将跟随现货，而在取暖季焦化厂高利润难保持预期下，01盘面上行存在压力，且不排除在进入7、8月后01合约提前走弱，有可能重现1801-1805正套局面。
投资建议
入场点与仓位：J1809-J1901价差60-80元/吨时，建仓，J1809-J1901价差40-60元/吨时，加仓，
止损：J1809-J1901价差30元/吨时，止损。
基本面信号为，焦炭总库存处于下降状态。
止盈：随着时间的推移，需要验证焦炭7-8月库存走势，以及取暖季焦化限产有无政策变化，时间点大约在7月中旬-8月中旬左右。第一阶段止盈位价差大约在150左右，第二阶段止盈位价差大约在200左右。
风险提示
根据生态环境部6月7日印发的《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》（下称《方案》），从范围来看，除京津冀及周边“2+26”城市外，此次督查新增汾渭平原11城——山西省吕梁、晋中、临汾、运城市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南市以及杨凌示范区； 2018年8月20日至2018年11月11日将对 “2+26”城市、汾渭平原11城市开展全面督查，若今年取暖季焦化环保限产力度加大，导致焦化开工在进入取暖季后同高炉一样执行严格，远期走弱预期将落空。
