10月中旬以来，正股市场呈现反弹震荡企稳的波段，此段时期内转债市场的热度有急剧提升的趋势，比如，从新券方面看，去年经历过的破发现象已不再，取而代之的是大部分新券的溢价呈现大幅拉高，打新策略已然有效。
但转股溢价率到达较高水平后，个券继续上涨需要来自平价动力上的配合，否则难言后续的相对收益空间或者绝对收益——而后面时间看，短期内，面临年报业绩压制以及春节节假日压制，整体正股市场弹性大概率仍然不足，平价支撑尚谈不上强势，因此转债方面或需防止部分个券的过热风险，尤其对远离债底支撑而估值又过于走高的转债个券，其未来短期内获取相对收益空间的能力预计将会走弱。同时，在行情结构上，由于年初存在较多财政支出操作空间，为维稳全年经济当下政策刺激意愿也较强，因此基建（包括在鼓励推动一些新经济的产业中亦能拉动建设、投资的方面）为主的行业板块或是相对确定性来源，尤其当中小创面临的年报压力下。
从今年的关键变量上，建议密切关注中美贸易战相关的谈判进展和边际变化方向。从全年看，在当前时间段内继续下跌整固相较当前立即拉高底部和基本面走势更为配合、有利于今年更大级别反弹的酝酿和展开。
转债及权益市场表现
1月11日
权益市场：上证综指上涨0.74%，深证成指上涨0.61%，创业板指上涨0.20%。板块涨幅前三为国防..、建筑材料和有色金属，无下跌板块。
转债市场：上证转债上涨0.29%，中证转债上涨0.40%，深证转债上涨0.56%。盛路、辉丰、利欧、鼎信、山鹰涨幅居前，特发、泰康、星源、隆基、光华跌幅居前。
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