公司业务目前已发生重大变化，巨网科技将带动公司进入持续高成长。17年Q4公司已完成收购巨网科技，具体方案为：发行股份及支付现金收购巨网81.48%股权（作价11亿元，发行价格9.55元/股，18年5月22日收盘价为9.83元/股），自筹资金（2.5亿元）收购18.52%股权，同时募集配套资金3.82亿元用于支付现金对价以及移动智能广告投放..的项目建设。
巨网科技是一家立足于长尾流量整合，全面布局互联网广告..生态的企业，质地优良。主营业务包括：针对长尾流量的广告投放、游戏联运、自媒体广告。其中广告投放占90%以上。巨网承诺2017、2018、2019 年扣非后净利润分别为9300万元、13000万元、17000万元，并且巨网大股东承诺并购后股份3年内不减持，显示对公司的强烈信心。
巨网科技的营收和净利润自2013年以来保持高增长，处于高速成长阶段。其中年报披露2017年巨网实现净利润1.02亿元，超业绩对赌9.6%。通过16年净利率线性外推，预计17年收入为8.91亿元，则14-17年巨网营收和净利润年复合增速为150%和173%。我们认为，巨网的媒体资源丰富、覆盖用户广，自制内容流量孵化潜力巨大，公司有别于一般的数字..公司，在自有内容及产品研发上具备优势，并且深耕微信互联网赛道，未来有望带动三维持续高增长。同时，三维通信中报预计业绩区间为5000-7000万元，同比增长为194%-311%，主要为巨网的并表拉动。
2. 打造泛娱乐内容..，主选微信互联网赛道尽享红利
现在移动互联网广告市场规模超2000亿，并且仍然保持年60%-70%的高增长态势，公司的移动广告业务，受益行业浪潮发展有望持续高增长。巨网科技专注长尾流量整合，基于丰富媒体资源构建强大广告投放渠道，截止2018年公司各类互联网流量供应商及合作媒体合计已超1200家，广告客户超过300家（腾讯、百度、金山等）。公司发挥自制内容+产品研发优势凸显，深耕微信互联网赛道，流量孵化潜力巨大。同时17哪年切入腾讯社交广告服务，并获得“优秀服务商”称号，未来有望超预期发展。
2.1. 移动广告市场增势迅猛，公司受益行业浪潮发展有望持续高增长
巨网主营业务包括：广告分发、自媒体广告、腾讯社交广告、游戏联运。公司主要依托于自主研发的ADSmart云控投放系统及“灵气联盟”、“掌智无限”应用程序广告分发..，深入挖掘媒体资源价值，为广告主提供精准、高效的PC端及移动端应用程序互联网广告分发服务。其中ADSmart是公司自主开发的信息资源管理系统，可实现大规模数据采集、实时分析计算、跨..调度等功能；灵气联盟和掌智无限分别是PC端和移动端的广告投放及供应方接入..。
巨网的广告分发、腾讯社交广告、自媒体广告、和游戏运营的收入占比（17年1-5月）分别为47.88%、29.94%、11.2%和10.98%。其中腾讯社交业务主要是腾讯智汇推和广点通代理，从2017年开始开展，2017年1-5月已实现收入6306万元；自媒体广告主要整合公司自运营及合作的网站、微信公众号等媒体..为客户提供精准的广告投放服务，以上两项是公司增速最快的业务。从PC和移动广告收入来看，巨网16年移动广告收入2.87亿元，同比增长195%，占总营收65.69%，高成长趋势显著，未来有望持续享受移动广告行业的高增长红利。
